近期，在美盤(pán)豆類(lèi)、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品（愛(ài)股,行情,資訊）結(jié)束回調(diào)并重新大幅上漲背景下，國(guó)內(nèi)大連豆類(lèi)聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，大連玉米和鄭州強(qiáng)麥走勢(shì)稍弱，究其原因是，全球糧食供應(yīng)緊張和糧食替代能源消費(fèi)，引發(fā)糧食供需嚴(yán)重失衡，并吸引大量投機(jī)資金積極進(jìn)駐，順勢(shì)追捧，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行于持續(xù)單邊大幅上漲的牛市行情之中。
糧食庫(kù)存量創(chuàng)多年新低
盡管今年全球谷物產(chǎn)量將創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到21.01億噸，但是預(yù)計(jì)庫(kù)存仍然將降至1983年的新低，預(yù)計(jì)2007/08年度全球期末庫(kù)存為3.14億噸，期末庫(kù)存消費(fèi)比為14.9%，創(chuàng)下20多年來(lái)全球最低水平，低于國(guó)際上公認(rèn)的糧食庫(kù)存安全線、即庫(kù)存消費(fèi)比17%-18%水平。由于2007/08年年度世界小麥、玉米、大豆等供需仍然存在缺口，僅美國(guó)、歐盟、加拿大、澳大利亞等四大主要糧食供應(yīng)國(guó)，供應(yīng)缺口就高達(dá)6000萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)將繼續(xù)上漲。
盡管糧食是可再生資源，但自2006年開(kāi)始，全球供需格局明顯改變，糧食生產(chǎn)難以滿足需求，糧食價(jià)格向上突破脫離歷史運(yùn)行區(qū)間。原因在于糧食主要出口國(guó)大規(guī)模應(yīng)用生物能源，隨著國(guó)際原油價(jià)格上漲，自2006年開(kāi)始，以美國(guó)為首的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)大國(guó)調(diào)整糧食策略，加速使用玉米、植物油等農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)生物能源，利用其消化本國(guó)過(guò)剩糧食，同時(shí)替代一部分原油消耗。美國(guó)是世界上最重要的糧食出口國(guó)之一，美國(guó)新能源政策極大改變?nèi)蚣Z食供需，從長(zhǎng)期上支撐全球糧食價(jià)格上漲。生物能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展改變?nèi)蚣Z食市場(chǎng)有效需求不足格局，而局部地區(qū)惡劣天氣導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，加劇全球市場(chǎng)供需失衡狀況。
農(nóng)產(chǎn)品連續(xù)大漲
去年全年，國(guó)際市場(chǎng)小麥、玉米、大豆、大米平均價(jià)格同比分別上升58.2%、44.4%、45.9%、6.2%。所有大宗糧食都創(chuàng)下了10年新高。今年，世界糧食市場(chǎng)仍未見(jiàn)有回調(diào)跡象。3-4月份以來(lái)，美盤(pán)大豆、玉米持續(xù)大幅上漲。農(nóng)產(chǎn)品大漲既是前期牛市格局延續(xù)，也是美國(guó)部分產(chǎn)區(qū)不利天氣成為資金做多借口。美國(guó)農(nóng)作物產(chǎn)區(qū)正經(jīng)歷歷史罕見(jiàn)水災(zāi)，洪澇災(zāi)害延遲美國(guó)中西部玉米帶作物的播種和生長(zhǎng)，美國(guó)玉米今年減產(chǎn)幾乎成為定局，玉米供需關(guān)系極為緊張。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，受早期濕冷天氣影響，今年美國(guó)玉米單產(chǎn)為每英畝148.9蒲式耳，比上月預(yù)測(cè)減少5蒲式耳，比1990至2007年的平均值低6蒲式耳。預(yù)計(jì)2008年美國(guó)玉米產(chǎn)量為117.35億蒲式耳，比5月份預(yù)期值減少3.9億蒲式耳，比2007年的130.74億蒲式耳大幅減少13.39億蒲式耳。因此減產(chǎn)預(yù)期及原油價(jià)格暴漲，引發(fā)玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)大漲。
過(guò)剩資金流入農(nóng)產(chǎn)品
本輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲過(guò)程中，美元不但未有貶值，代之以緩慢回升，而隨著美元走強(qiáng)，原油、黃金等商品價(jià)格震蕩，引發(fā)資金撤離，從最新的CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)上看，傳統(tǒng)基金以及宏觀指數(shù)基金紛紛從黃金、原油上撤離凈多頭寸，從而轉(zhuǎn)戰(zhàn)農(nóng)產(chǎn)品。美元持續(xù)貶值是商品市場(chǎng)牛市重要原因之一，美元貶值既使商品價(jià)格被動(dòng)走高，又向市場(chǎng)輸送資金過(guò)剩流動(dòng)性，過(guò)剩流動(dòng)性介入商品市場(chǎng)推高商品價(jià)格，從基本金屬銅，到黃金，再到原油，又到了農(nóng)產(chǎn)品。美次貸危機(jī)引發(fā)美國(guó)乃至全球信用危機(jī)，美國(guó)不顧通脹壓力而連續(xù)降息，還向金融市場(chǎng)注資，顯著增加全球流動(dòng)性過(guò)剩。目前伴隨美元反彈，過(guò)剩資金繼續(xù)推動(dòng)黃金、原油價(jià)格面臨風(fēng)險(xiǎn)，因此資金逐漸撤離黃金、原油市場(chǎng)，并借助美國(guó)天氣因素，介入農(nóng)產(chǎn)品。其中美盤(pán)大豆持倉(cāng)量重新突破50萬(wàn)手，基金凈多單拓展至12.7萬(wàn)余手，美盤(pán)豆粕持倉(cāng)量拓展至22萬(wàn)余手，基金凈多單擴(kuò)展至5.7萬(wàn)余手，美盤(pán)豆油持倉(cāng)量拓展至26.8萬(wàn)余手，基金凈多單擴(kuò)展至2.4萬(wàn)余手，均創(chuàng)下近期較大值，美盤(pán)玉米持倉(cāng)量維持140多萬(wàn)手，基金凈多單維持在30多萬(wàn)手較大規(guī)模，由過(guò)剩資金造就的原油等商品超級(jí)牛市推測(cè)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅也將驚人。國(guó)內(nèi)方面，大豆、豆粕、豆油、玉米、強(qiáng)麥等糧食品種也吸引大量增量資金積極進(jìn)駐，上述品種持倉(cāng)量居高不下，其中資金做多意愿顯著強(qiáng)于做空意愿，推動(dòng)上述品種隨外盤(pán)上漲而聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)。
種植成本剛性上漲
原油飆升導(dǎo)致商品海洋運(yùn)輸成本上升，而運(yùn)費(fèi)又是包括糧食和原材料在內(nèi)的商品價(jià)格的重要構(gòu)成部分，運(yùn)費(fèi)上升直接提升終端用戶成本，尤其對(duì)中國(guó)原材料和糧食進(jìn)口不利。自由此加重了市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期，刺激投機(jī)資金進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)興趣。
在通貨膨脹背景下，不論是美國(guó)還是中國(guó)，盡管農(nóng)產(chǎn)品種植受到政府補(bǔ)貼，但仍由于農(nóng)產(chǎn)品種子、化肥、薄膜、灌溉用水、農(nóng)用柴油等農(nóng)資和租地成本、人工成本等不斷上漲，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品綜合種植成本大幅上漲，客觀上嚴(yán)重限制了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回調(diào)空間，并顯著拓展農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲的空間。
夏糧豐收料減緩農(nóng)產(chǎn)品漲勢(shì)
據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，截至6月中，全國(guó)已收獲小麥2.85億畝，占夏收面積的八成以上，盡管夏糧收成樂(lè)觀，但是全年增收依然有壓力。因?yàn)橄募Z在國(guó)內(nèi)糧食總產(chǎn)量所占比重約為21%至23%，尚不及秋糧所占比重。夏糧增收仍有利于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格，對(duì)平抑糧食價(jià)格，但今年糧食總產(chǎn)量是否會(huì)增收還有很大的不確定性。
國(guó)內(nèi)糧食安全重于能源安全
對(duì)于糧食能源化，我國(guó)政府從我國(guó)特殊的國(guó)情、保證國(guó)人糧食安全的高度出發(fā)，果斷出手叫停。發(fā)改委、財(cái)政部清理和叫停糧食能源化項(xiàng)目，實(shí)行生物燃料乙醇項(xiàng)目核準(zhǔn)制，須經(jīng)國(guó)家投資主管部門(mén)商財(cái)政部門(mén)核準(zhǔn)。凡違規(guī)審批和擅自開(kāi)工建設(shè)的，不得享受燃料乙醇財(cái)政稅收優(yōu)惠政策，非定點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)燃料乙醇的，以及燃料乙醇定點(diǎn)企業(yè)未經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)，擅自擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，擅自購(gòu)買(mǎi)定點(diǎn)外企業(yè)乙醇行為，一律不給予財(cái)政補(bǔ)貼。從生產(chǎn)、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)保障國(guó)內(nèi)糧食安全，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格穩(wěn)定。目前國(guó)內(nèi)糧食消費(fèi)量5.1億噸，除大豆有一定缺口需依靠進(jìn)口彌補(bǔ)外，小麥、稻谷、玉米三大品種消費(fèi)量為4.25億-4.35億噸，供需平衡有余。
綜上所述，嚴(yán)重自然災(zāi)害導(dǎo)致全球出現(xiàn)糧荒，原油供需失衡引發(fā)糧食消費(fèi)擴(kuò)展至工業(yè)能源需求方面，導(dǎo)致全球糧食供需失衡，吸引大量投機(jī)資金積極做多糧食品種，促使以糧食為主的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)牛市行情，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控雖然減弱農(nóng)產(chǎn)品牛市，卻難以根本逆轉(zhuǎn)農(nóng)產(chǎn)品牛市，后市漲勢(shì)還將持續(xù)，投資者操作上宜持有堅(jiān)定做多思路。
美盤(pán)上漲 大豆再破新高
美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周一公布截至6月1日谷物季度庫(kù)存報(bào)告。分析師平均預(yù)估截至6月1日美國(guó)大豆庫(kù)存為6.63億蒲式耳，較3月1日的14.28億下滑，亦低于去年同期的10.92億。
因阿根廷國(guó)會(huì)將對(duì)關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行投票，農(nóng)戶周一暫停罷工，阿根廷谷物交易將恢復(fù)成交量開(kāi)始增加。但由于CBOT谷物就價(jià)格上漲，許多賣(mài)家等待價(jià)格上漲后出售。
美盤(pán)11月合約已突破前期高點(diǎn)，日線指標(biāo)形成反轉(zhuǎn)向上，在美盤(pán)報(bào)告出臺(tái)前提前拉高，使基金多頭占據(jù)主動(dòng)。美元走弱，原油走高，外部市場(chǎng)亦給價(jià)格已支撐，目前沒(méi)有利空因素出現(xiàn)，等待報(bào)告指引。
據(jù)北京6月27日消息，上海JCI公司周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周中國(guó)從美國(guó)和巴西訂購(gòu)了將于7月和8月裝船的7-9船大豆。沒(méi)有采購(gòu)阿根廷大豆因其罷工的不確定。受美國(guó)CBOT大豆期貨價(jià)格上漲影響，黑龍江地區(qū)大豆較上周小幅上漲，哈爾濱地區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格在5240-5260元每噸，較上周上漲40-60元每噸。
美盤(pán)刷新高點(diǎn) 連玉米寬幅震蕩
繼續(xù)受降雨天氣影響以及周邊市場(chǎng)帶動(dòng)，周四玉米大幅上漲。12月玉米開(kāi)盤(pán)778美分，高點(diǎn)795美分，低點(diǎn)778美分，收盤(pán)788美分，上漲23美分。除了原油以及黃金上漲帶動(dòng)以外，即將出爐的美國(guó)農(nóng)業(yè)部面積種植報(bào)告，加劇了投資者對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂心里。
昨日，大連玉米盤(pán)初受美盤(pán)帶動(dòng)走高，后被小麥拖累震蕩走弱。0901合約開(kāi)盤(pán)1935，最高1935，最低1922，收盤(pán)1927，持倉(cāng)量512408手，增倉(cāng)2676手，成交量301552手?，F(xiàn)貨方面：山東一些糧食主產(chǎn)區(qū)夏作物灰飛虱強(qiáng)烈暴發(fā)，蟲(chóng)量之大歷史罕見(jiàn)。
由此將帶來(lái)玉米粗縮病的大流行，嚴(yán)重威脅玉米等秋糧生產(chǎn)。目前，山東省已緊急動(dòng)員，全力防控灰飛虱，確保疫情傳播蔓延得到有效阻截，力保秋糧生產(chǎn)不受影響?，F(xiàn)貨方面依然沒(méi)有利好消息亦無(wú)過(guò)分的利空消息，行情依然以震蕩為主，建議投資者短線操作。
鄭糖整體偏弱 缺乏上漲題材
本周ICE原糖市場(chǎng)整體呈震蕩走勢(shì)，周一至周三受玉米價(jià)格下滑影響有所回落，但周四周五由于美元指數(shù)下跌導(dǎo)致原油價(jià)格上漲，原糖期貨強(qiáng)勁反彈。
基本面消息，巴西業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，由于阿根廷港口的貨運(yùn)量減少，到巴西港口運(yùn)貨的商船數(shù)量增加，巴西洲際運(yùn)費(fèi)已經(jīng)下調(diào)，這也使黑海和中東港口的商運(yùn)船隊(duì)運(yùn)費(fèi)下調(diào)。據(jù)糖業(yè)人士稱(chēng)，由于美國(guó)食糖公司(U.S. Sugar Corp.)6年內(nèi)不得開(kāi)工生產(chǎn)，因此，美國(guó)其他食糖生產(chǎn)商食糖產(chǎn)量可能增加，但是目前佛羅里達(dá)州用于種植甘蔗的土地仍然受到限制。
國(guó)內(nèi)鄭糖方面價(jià)格整體下滑，周一周二受資金大量出逃影響，價(jià)格大幅下挫，0809合約跌至目前廣西產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)水準(zhǔn)，周五主力0901合約收于3779元，上漲6元。從基本面來(lái)看，短期缺乏消息指引，但近月合約跌至現(xiàn)貨價(jià)附近，下跌的空間已經(jīng)有限，預(yù)計(jì)后期將以底部振蕩的走勢(shì)為主，操作上由于下跌的空間有限，可嘗試性在0809合約上建立短線多單，止損位3190元。
受周邊商品提振 美麥?zhǔn)崭?/p>
芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周四收高，玉米強(qiáng)勢(shì)以及原油等商品價(jià)格全線走高，促使空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)介入。當(dāng)日CBOT-7月軟紅冬麥合約漲22.2美分，至每蒲式耳9.24美元，9月合約漲22.4美分，至每蒲式耳942.6美分。
鄭州強(qiáng)麥期貨周四仍然保持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)，全天在近期高點(diǎn)附近呈窄幅震蕩之勢(shì)，小幅上揚(yáng)報(bào)收。其中主力0901合約，收盤(pán)報(bào)2175元，較上日微漲5個(gè)點(diǎn)，日增倉(cāng)7306手，成交量略有放大。日線雖收小陰線，但短期看走勢(shì)依然呈多頭趨勢(shì)，下方2170、2150元為支撐位。有效上破2180元，可順勢(shì)追多。
日線收陰，但整體仍處于上升趨勢(shì)之中，2150元支撐力度較強(qiáng)，上方2180元成為短期阻力。從周線圖看，期價(jià)亦在2180元附近壓力較強(qiáng)。綜合分析，2150-2180元為短期整理區(qū)間。關(guān)注后市方向選擇，若有效突破可適時(shí)順勢(shì)操作。
