4月上旬，鄭州商品交易所（以下稱鄭商所）組織期貨分析師考察團(tuán)深入我國油菜籽主產(chǎn)區(qū)湘鄂兩省進(jìn)行走訪調(diào)研，對種植示范區(qū)、農(nóng)田、加工企業(yè)包括中糧祥瑞、中紡荊州油脂、益海嘉里魯良新元都進(jìn)行了考察。從此次考察情況來看，湘鄂油菜籽播種面積有所削減，產(chǎn)量形勢尚存定數(shù)，油廠對菜籽油行情持謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期，國家臨儲(chǔ)收購政策仍是眾望所歸。
單產(chǎn)前景須看天氣油菜花期推遲
我國長江中游湖北、湖南等省是冬油菜籽種植面積最大、分布最集中的產(chǎn)區(qū)，通常9月中下旬開始種植，5月底完成收獲。4月上旬正值油菜終花期，而考察團(tuán)所到之處油菜花開正盛，幾乎不見菜花凋謝、角果發(fā)育。
資料顯示，今年2月份湖北產(chǎn)區(qū)氣溫較往年低5°C左右，低溫導(dǎo)致開花較往年推遲。據(jù)鐘祥市農(nóng)業(yè)局相關(guān)人員介紹，文集鎮(zhèn)某油菜籽示范區(qū)油菜開花時(shí)間延遲一周，還意味著油菜籽上市時(shí)間也將延后。
眼下，湘鄂地區(qū)天氣已經(jīng)轉(zhuǎn)暖，光照充沛，偶有降雨，非常適宜油菜生長。據(jù)悉，湖北鐘祥文集的油菜籽示范區(qū)單產(chǎn)水平有望達(dá)到150~180公斤/畝，明顯好于上年；湖南菜籽單產(chǎn)及品質(zhì)均相對湖北遜色。如果后期不出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，湘鄂地區(qū)油菜籽單產(chǎn)水平預(yù)期不低于去年。
小麥“爭地”顯優(yōu)勢油菜籽面積削減成定局
考察團(tuán)自湖北武漢出發(fā)，驅(qū)車前往鐘祥、荊州和湖南岳陽，沿途油菜田中，大片小麥清晰可見。對比2010、2011年春季考察的情形，今年油菜籽主產(chǎn)區(qū)間種小麥現(xiàn)象十分明顯。
根據(jù)國油信息中心統(tǒng)計(jì)，2010/11年度湖北省油菜籽播種面積為114.2萬公頃。當(dāng)?shù)仄髽I(yè)推斷，2011/12年度湖北省油菜播種面積下滑5%；農(nóng)業(yè)局工作人員預(yù)估削減幅度在10%左右。
湖北油菜籽種植面積被小麥侵占，主要原因有三條：首先，農(nóng)村青壯年普遍選擇進(jìn)城務(wù)工，多數(shù)家庭中僅留老人、婦女務(wù)農(nóng)。小麥基本可以實(shí)現(xiàn)機(jī)種機(jī)收，相對于費(fèi)工費(fèi)神的油菜籽更節(jié)省勞力；其次，湖北農(nóng)田水分相比山東、河南等省充足，因而并無灌溉設(shè)施，如果種植油菜籽時(shí)節(jié)天氣過于干燥，農(nóng)民則會(huì)選擇播種期相同又抗旱抗病的小麥；再次，小麥種植收益通常優(yōu)于油菜籽。
如果以湖北油菜籽畝產(chǎn)300斤粗略計(jì)算，假設(shè)今年收購平均價(jià)格在2.3元/斤；小麥畝產(chǎn)800斤，收購價(jià)格1.01元/斤，那么，湖北油菜種植收益為229元/畝，遠(yuǎn)低于小麥360元/畝的受益。
對比湖北省油菜籽種植面積萎縮，湖南油菜籽面積受沖擊較弱。這一方面是因?yàn)楹闲←溒芳壿^差，在飼料中用途有限；另一方面，湖南飲食習(xí)慣偏重于菜籽油，當(dāng)?shù)匦枨箝L期存在缺口，依賴省外甚至國外流入，因而，湖南小麥對油菜籽替代不及湖北明顯。官方數(shù)據(jù)顯示，2011/12年度湖南省油菜籽種植面積增至1700萬畝，躍居全國首位。
臨儲(chǔ)收購有望延續(xù)菜油期價(jià)易漲難跌
2008年11月份，為規(guī)避金融海嘯對油菜籽等農(nóng)產(chǎn)品的劇烈沖擊，國家啟動(dòng)了油菜籽臨儲(chǔ)收購政策。此后3年，臨儲(chǔ)收購政策在保證我國食用油供應(yīng)安全、保護(hù)廣大農(nóng)民生產(chǎn)積極性以及兼顧油廠利益方面發(fā)揮了積極作用。
此次考察中，油企、農(nóng)民對2012年油菜籽臨儲(chǔ)收購政策延續(xù)都抱有較強(qiáng)的預(yù)期。關(guān)于油菜籽最低收購價(jià)格，農(nóng)民推斷將高于去年2.3元/斤，企業(yè)預(yù)估區(qū)間在2.35~2.4元/斤。
對比今年臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格漲幅（0.07元/斤、0.16元/斤、0.16元/斤），新季油菜籽收購價(jià)格上調(diào)的可能性較大。若不考慮油企壓榨利潤，按照油菜籽收購價(jià)格2.4元/斤、加工費(fèi)用200元/噸粗略估算，菜籽油理論成本價(jià)格大致在10474元/噸上方。
截至今日，鄭商所菜籽油1209合約、1301合約分別報(bào)在10594元/噸、10560元/噸，其中包含遠(yuǎn)月合約存在倉儲(chǔ)成本?？梢姡R儲(chǔ)油菜籽臨儲(chǔ)收購政策即便如期延續(xù)，對于菜籽油價(jià)格的實(shí)際提振也已然有限。5月份新季油菜籽將大量上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力趨增，多數(shù)企業(yè)不愿大量收購，而傾向于選擇套保收購或者即收即賣的方式來收購油菜籽。
綜合以上分析，菜籽油后期行情一方面有賴于全球油籽供應(yīng)緊俏的長期支撐；另一方面，當(dāng)前油脂價(jià)格普遍高企，國家發(fā)改委再度約談食用油企平抑油價(jià)，加之油菜籽集中上市壓力在即，我們建議維持謹(jǐn)慎樂觀的預(yù)期，菜籽油慢牛行情有望延續(xù)。
（作者系首創(chuàng)期貨分析師）
