上市公司年報(bào)和一季報(bào)已逐漸披露，新經(jīng)濟(jì)類(lèi)型的企業(yè)多有較佳增長(zhǎng)，而部分傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)也交出了一份滿意業(yè)績(jī)或分配方案，如今天與讀者見(jiàn)面的三大航就因成本下降而利潤(rùn)大增，乳業(yè)巨頭伊利更是逆市取得了兩位數(shù)增長(zhǎng)。
當(dāng)然，也有些企業(yè)業(yè)績(jī)大增是靠補(bǔ)貼、靠一次性的賣(mài)資產(chǎn)等方式取得，不具持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力；也有的業(yè)績(jī)不錯(cuò)就是不分配……這些都會(huì)在財(cái)報(bào)中暴露。
自即日起，廣州日?qǐng)?bào)將連續(xù)刊登“火眼金睛看財(cái)報(bào)”系列，力求通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)報(bào)的精細(xì)分析，展現(xiàn)相關(guān)個(gè)股的投資價(jià)值，并以此彰顯宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展等方面的有用信息，以饗讀者。
文/表 廣州日?qǐng)?bào)記者涂端玉
乳業(yè)股
乳業(yè)年報(bào)陸續(xù)揭曉，伊利業(yè)績(jī)讓不少人眼前一亮，連呼“沒(méi)想到”。營(yíng)收在業(yè)內(nèi)首破600億元大關(guān)，蒙牛則暫別“500億俱樂(lè)部”，還有小弟則要依靠拉補(bǔ)貼、跨界影視等方式輔佐賺錢(qián)。
牛奶吆喝起勁，市場(chǎng)口味清淡。記者采訪業(yè)內(nèi)專(zhuān)家、查看上市乳企年報(bào)獲悉，去年國(guó)人喝奶熱情一般，行業(yè)面臨進(jìn)口牛奶“圍城”、全年價(jià)格戰(zhàn)無(wú)休，反映在公司業(yè)績(jī)上則是有喜有憂。
龍頭伊利一騎絕塵
蒙牛暫別“500億俱樂(lè)部”
日前乳業(yè)龍頭伊利股份交出讓眾同行艷羨不已成績(jī)單——2015年公司營(yíng)業(yè)總收入達(dá)603.6億元（人民幣，下同），實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46.54億元，雙雙保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，持續(xù)穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一寶座。
財(cái)報(bào)顯示，去年伊利主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)36.40%，同比上升3.79%；平均凈資產(chǎn)收益率為23.9%，是為數(shù)不多的能夠連續(xù)五年保持在20%以上的上市公司。此外，2015年伊利分紅率為58.92%，持續(xù)維持了大比例分紅。第三方調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，其市場(chǎng)占有率在進(jìn)一步擴(kuò)大。
而港股上市公司蒙牛乳業(yè)近期也發(fā)布了2015年年報(bào)，顯示其去年?duì)I收為490.26億元，同比下降2%；凈利潤(rùn)23.67億元，同比微升0.7%，但這意味其暫別了“500億俱樂(lè)部”，也代表蒙牛自2013年業(yè)績(jī)恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)后，三年內(nèi)年度營(yíng)收首次出現(xiàn)下滑。無(wú)論財(cái)報(bào)還是業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)都一致認(rèn)為，蒙牛業(yè)績(jī)下滑主要是受累于雅士利去年業(yè)績(jī)跳水，據(jù)了解，雅士利國(guó)際去年?duì)I收27.62億元，同比下降22.3%，凈利潤(rùn)1.18億元，同比下降64.4%。
同處一線巨頭位置的伊利、蒙牛為何差距拉大？
對(duì)于業(yè)績(jī)變化，蒙牛稱(chēng)“受整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈”。乳業(yè)專(zhuān)家宋亮昨日接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)較為薄弱，雅士利表現(xiàn)不佳，且蒙牛在嘗試扁平化渠道改革，觸動(dòng)了部分經(jīng)銷(xiāo)商利益，這些都會(huì)反映在業(yè)績(jī)上，而蒙牛去年的營(yíng)銷(xiāo)收效也較為一般。
而對(duì)于大環(huán)境疲軟下業(yè)績(jī)持續(xù)堅(jiān)挺的伊利，宋亮認(rèn)為，渠道控制力強(qiáng)、渠道下沉快及營(yíng)銷(xiāo)手段成功等都直接體現(xiàn)在了其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和市場(chǎng)份額擴(kuò)大上。
貝因美利潤(rùn)
主要來(lái)源政府補(bǔ)貼
還有兩家已發(fā)布年報(bào)的乳企也各有特點(diǎn)。記者留意到，貝因美去年凈利潤(rùn)為1.04億元，凈利潤(rùn)率同比增幅達(dá)到50.97%，但實(shí)際上，其全年?duì)I收卻在下滑，去年其營(yíng)收為45.34億元，同比下降10.2%。對(duì)于營(yíng)收下滑而利潤(rùn)猛增的原因，貝因美并沒(méi)有在年報(bào)中進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，但記者發(fā)現(xiàn)，在2015年第二季度和第三季度，貝因美的凈利潤(rùn)都處于虧損狀態(tài)，分別為-1.52億元和-1.13億元，但在第四季度，公司凈利潤(rùn)突然增至3.2億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。引人關(guān)注的是，年報(bào)顯示，計(jì)入貝因美當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)1.24億元，較2014年增加了49%，甚至超過(guò)公司1.04億元的凈利潤(rùn)，其營(yíng)業(yè)外收入更是達(dá)1.25億元，占利潤(rùn)總額比例為87.18%，主要來(lái)源也是當(dāng)期政府補(bǔ)助款。
另辟蹊徑的還有廣西的皇氏集團(tuán)（前身為皇氏乳業(yè)），作為一家老牌區(qū)域性乳企，其去年業(yè)績(jī)不俗，但卻并非靠老本行掙錢(qián)——該公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.9億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.84億元，分別同比增長(zhǎng)49%和140%，但其九成凈利貢獻(xiàn)來(lái)自跨界經(jīng)營(yíng)的影視板塊，乳制品業(yè)務(wù)估算貢獻(xiàn)利潤(rùn)僅有8000萬(wàn)元。
對(duì)此，宋亮分析認(rèn)為，雖然多家乳企年報(bào)仍未披露，但從行業(yè)總體來(lái)看，去年屬于賣(mài)牛奶分外艱難的一年，價(jià)格戰(zhàn)不休、庫(kù)存壓力大且面臨跨境購(gòu)的巨大沖擊，國(guó)內(nèi)乳企都倍感壓力，所以不少乳企或會(huì)出現(xiàn)營(yíng)收下滑、利潤(rùn)難增的局面，還有部分乳企則要考慮轉(zhuǎn)型甚至跨界經(jīng)營(yíng)多板塊業(yè)務(wù)。
“隨著新政即將出爐、市場(chǎng)價(jià)格趨于平穩(wěn)、跨境購(gòu)門(mén)檻提高等因素影響，今年下半年行業(yè)形勢(shì)或有所好轉(zhuǎn)，上市公司背負(fù)壓力應(yīng)該小于去年。”其分析認(rèn)為。
