市場一般的看法是，白糖拋儲通常是作為有關部門抑制白糖價格過熱的一種手段，而最近白糖的儲備投放卻顯得有些尷尬。
拋儲密集顯決心
7月初白糖出現(xiàn)價格走高苗頭的時候，國家發(fā)展改革委聯(lián)合商務部、財政部就進行了2010/2011榨季內(nèi)第6批國家儲備糖的投放，而國內(nèi)的糖價卻沒有絲毫退縮的意思，就在這第6批25萬噸儲備糖投放的第二天，7月7日鄭州商品交易所的白糖期貨上漲超過1%，刺激期貨價格上漲的原因則是投放的25萬噸白糖全部成交，成交均價高達7354.41元/噸，而白糖期貨9月合約7月6日的收盤價僅為7175元/噸。
7月28日，國家發(fā)展改革委再次發(fā)文，公布在8月5日投放2010/2011榨季內(nèi)第7批國家儲備糖，投放量為20萬噸。
有業(yè)內(nèi)人士向新金融記者分析，從國家連續(xù)大批量，高密度地投放儲備糖來看，有關部門盯上的是當前導致糖價居高不下的根本原因：本榨季白糖供給與需求間250萬至300萬噸的缺口。新金融記者從此前中國糖業(yè)協(xié)會的報告中看到，我國2010/2011榨季產(chǎn)糖量為1045萬噸，預計今年需求為1300萬噸至1350萬噸，供應短缺超過250萬噸。
民生期貨分析師楊志昌告訴新金融記者，供需之間存在的缺口需要依賴進口和國儲糖拋售來彌補，而國儲糖也通常會選擇進口白糖作為儲備的供應渠道，今年國內(nèi)白糖進口配額目前基本已經(jīng)全部使用了，也就是說在國儲拋售白糖后，年內(nèi)尋求配額內(nèi)進口補給庫存的空間已經(jīng)不大，而配額外進口白糖的關稅要比配額內(nèi)進口關稅高出三倍以上。楊志昌表示，依靠國儲的投放來填平需求的缺口，還存在著一定的懸念。
新金融記者對國家發(fā)展改革委已經(jīng)公布的2010/2011榨季儲備糖投放量（包括8月22日第8次拋儲）進行了統(tǒng)計，截至目前國家已經(jīng)投放的儲備糖為166萬噸，要以此彌補需求不足則還需投放近100萬噸白糖。有業(yè)內(nèi)人士分析認為實現(xiàn)的難度比較大，而從7月份到現(xiàn)在，兩個月3次拋儲，密集地投放更多的則是顯示國家平抑價格的決心。
蔗農(nóng)有利難擴產(chǎn)
面對易漲難跌的糖價，有分析人士表示，雖然有貨幣供應、通脹等因素影響，但糖價今年居高不下的根本支撐還是供應偏緊，而造成白糖供應偏緊的原因與白糖主要原料——甘蔗本身的特點有相當大的關系。
民生期貨分析師楊志昌告訴新金融記者，甘蔗種植后通常有3年，最多4年的生長收割期，其中種植后第二年產(chǎn)量最大，一個生長收割期結束后蔗農(nóng)會種植新的一批甘蔗，這就造成了甘蔗生產(chǎn)周期的循環(huán)性，從整體產(chǎn)量變化的趨勢來看，國內(nèi)甘蔗正處于產(chǎn)量下降的通道中，連續(xù)三年產(chǎn)量下降；而從周期來看，2010/2011榨季又正處于甘蔗作物循環(huán)性的減產(chǎn)年，兩項作用碰到一起，造成今年供應出現(xiàn)了較大的缺口。
有分析人士向新金融記者分析，正是由于考慮到甘蔗生產(chǎn)對糖價根本性的影響作用，國家更多的是希望通過提高蔗農(nóng)的種植積極性來實現(xiàn)對糖價的調控。
與蔗農(nóng)生產(chǎn)積極性大幅提高形成反差的是甘蔗種植面積的踟躕不前，新金融記者從廣西公布的種植數(shù)據(jù)中看到，2011/2012榨季廣西甘蔗種植面積為1580萬畝，而2010/2011榨季是1520萬畝，增幅僅為3.8%。楊志昌告訴記者，國內(nèi)甘蔗主產(chǎn)地的種植面積增長空間已經(jīng)很小，而這無疑又將影響到新榨季白糖的供給。
高價也是雙刃劍
有消息人士在8月5日第7次國家儲備糖投放后向新金融記者透露稱，該次拋儲出現(xiàn)了7900元/噸的成交價，已經(jīng)距離“摸頂”8000元/噸只有一步之遙，一位經(jīng)歷過2010年棉花一邊拋儲一邊瘋漲行情的交易者不禁感嘆，現(xiàn)在的白糖似乎又在重演去年棉花的大戲。
拋儲成交價的走高同樣也刺激了期貨市場，8月8日周一開盤后，9月份交割的白糖期貨再次上漲1%以上，收盤在7613元/噸。
關注期貨與現(xiàn)貨行情的白糖貿(mào)易商王學君再度開始看多白糖，他告訴新金融記者，拋儲價成了期貨價的風向標，而期貨價格又與現(xiàn)貨價格相互作用，這樣的行情很難預測頂部。
楊志昌告訴新金融記者，目前的價格為白糖生產(chǎn)企業(yè)帶來了豐厚的利潤，但同時也帶來了替代品的擴張，價格居高不下持續(xù)的時間越長，白糖的競爭者就越多越強，從這個角度來看，高價對白糖產(chǎn)業(yè)來說也是一把雙刃劍，而最終市場會給出一個公平的結果。
