三、食品行業(yè)并購趨勢分析
1、中國消費(fèi)增長與國家政策支持奠定食品行業(yè)并購的發(fā)展基礎(chǔ)
當(dāng)一個(gè)國家人均GDP達(dá)到1000美元以后恩格爾系數(shù)會(huì)降到35%左右,消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化加快,由追求數(shù)量向營養(yǎng)、多樣、便捷、安全轉(zhuǎn)變,行業(yè)發(fā)展加快,增速將保持在10%以上,并持續(xù)20-30年。目前我國正處于該時(shí)期,消費(fèi)增長迅猛。"三農(nóng)"問題作為全黨工作和政府工作的重中之重,制訂了大力開展農(nóng)產(chǎn)品深加工、加快農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化等一系列農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化政策,在資金、稅收、減負(fù)等方面給予了多項(xiàng)扶持。2004年1月1日起,國家質(zhì)檢總局對包括肉制品、奶制品、飲料等食品實(shí)施食品質(zhì)量安全市場準(zhǔn)入制度。隨著食品安全措施的不斷加強(qiáng),食品行業(yè)眾多質(zhì)次量小的企業(yè)面臨淘汰的命運(yùn),為優(yōu)勢食品企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張與行業(yè)整合提供了良機(jī)。
2、中國作為世界制造主要基地之一的產(chǎn)業(yè)定位加速了國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資本的合理流動(dòng)
由于原料和人力成本的優(yōu)勢,加之消費(fèi)水平的整體提升,中國日益成為世界的主要加工基地之一。世界食品業(yè)巨頭如雀巢等也紛紛在中國設(shè)立了食品研發(fā)機(jī)構(gòu),以深度進(jìn)入中國食品制造業(yè)市場。食品業(yè)的加工制造基地也呈現(xiàn)出區(qū)域性梯度轉(zhuǎn)移的趨勢,正由東南部沿海地區(qū)向中西部地區(qū)過渡。
3、行業(yè)發(fā)展差異與并購主體差異推動(dòng)食品業(yè)界并購遞次錯(cuò)位發(fā)展
2004年食品行業(yè)在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)重塑和產(chǎn)業(yè)競爭的推動(dòng)下,整體快速發(fā)展,并購事件持續(xù)不斷。由于各子行業(yè)發(fā)展速度不一,資本關(guān)注的程度差異大。在成熟度、集中度較低的子行業(yè),并購仍以市場、資源為主要目的粗放橫向并購為主；成熟度較高的乳品等行業(yè),巨頭們開始尋求產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)值,產(chǎn)業(yè)鏈整合為主的縱向并購開始啟動(dòng)。內(nèi)資并購加強(qiáng)合縱聯(lián)合步伐,內(nèi)引外聯(lián),有形成巨頭傾向,但尚無取得龍頭地位實(shí)力。內(nèi)企跨國并購成為食品行業(yè)并購的一道亮點(diǎn),并購戰(zhàn)略思路創(chuàng)新不斷；外資對國內(nèi)食品行業(yè)的并購步伐加快,在《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中,食品加工屬于最為外資看好的國家鼓勵(lì)外資進(jìn)入行業(yè)。目前全球游資充裕,加之人民幣升值預(yù)期,為跨國公司并購國有企業(yè)提供了資金和動(dòng)力。
4、并購呼喚全球視野與專業(yè)導(dǎo)航
食品行業(yè)為完全競爭行業(yè),集中度較低,中小企業(yè)比例高,技術(shù)水平低,同質(zhì)化嚴(yán)重,價(jià)格競爭激烈,利潤空間狹小,隨著行業(yè)整合及行業(yè)成熟度的提高,行業(yè)利潤向大企業(yè)迅速集中,行業(yè)龍頭企業(yè)將擔(dān)當(dāng)起行業(yè)資源整合的重任。特別是WTO時(shí)代,本土企業(yè)核心競爭力的塑造和本土產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整合,將是中國民族經(jīng)濟(jì)能否在未來真正立足于全球經(jīng)濟(jì)的基本保障。食品并購要服務(wù)于食品企業(yè)綜合競爭能力的提高。目前,國內(nèi)食品企業(yè)的資本運(yùn)作大部分還停留在粗放型并購,主要并購動(dòng)因除了財(cái)務(wù)并購?fù)?多為市場、資源爭奪性質(zhì)的并購,缺少精耕細(xì)作、消化吸收,大部分企業(yè)的運(yùn)作尚未注重實(shí)質(zhì)整合。行業(yè)分工明確,經(jīng)營細(xì)致有效,戰(zhàn)略思路清晰,必將成為未來食品行業(yè)整合發(fā)展的趨勢。要促成如此發(fā)展格局,人才是關(guān)鍵,不僅需要有一批順應(yīng)食品業(yè)發(fā)展趨勢的企業(yè)家與行業(yè)、技術(shù)專家,還需要一批既熟悉行業(yè)并購與資本運(yùn)作又能對食品行業(yè)有深刻認(rèn)識與理解的復(fù)合型專家,以充分融合各方資源優(yōu)勢,體現(xiàn)并購的魅力和價(jià)值。
展望2005年中國食品行業(yè)并購,國退民進(jìn),行業(yè)調(diào)整,政策春風(fēng)激化優(yōu)勢食品企業(yè)并購動(dòng)力,并以全球視野促成傳統(tǒng)食品產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合。其中,國有資本、民營資本以及外資將各有作為,呈現(xiàn)三足鼎立之勢。國有大中型企業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)并購大勢,民營企業(yè)漸顯并購市場中堅(jiān)之勢,外資續(xù)寫走入中國樂章,春秋戰(zhàn)國,群雄并起,業(yè)界并購市場將進(jìn)一步呈現(xiàn)"你中有我,我中有你"的態(tài)勢。中國民族食品行業(yè)勢必出現(xiàn)新一輪更為迅猛的產(chǎn)業(yè)整合。這一趨勢在2004年已露征兆,讓我們拭目以待2005年誰與爭鋒。
表1 2004年前11個(gè)月子行業(yè)利潤增長
子行業(yè) 利潤增長率(%)
焙烤食品制造 24
方便食品制造 13.3
液體乳及乳制品制造 11.3
罐頭 22.4
味精 虧損
營養(yǎng)、保健食品 70.6
白酒 46.5
啤酒 34.1
黃酒 9
葡萄酒 18.9
碳酸飲料 11.3
瓶裝飲用水 5.4
果汁飲料 65.9
固體飲料 4.4
茶飲料 8
農(nóng)副食品加工業(yè) 40.5
谷物磨制 64.7
食用植物油 降51.5
制糖業(yè) 扭虧、盈利
來源：上海證券報(bào)
