安信證券一份最新報(bào)告稱，國際糧價(jià)波動未來將經(jīng)歷三個階段，糧價(jià)的大幅反彈很可能會在2010年就出現(xiàn)。
該報(bào)告稱， 國際糧價(jià)變化的第一步是價(jià)格的大幅回落。這主要因?yàn)榻鹑谖C(jī)導(dǎo)致商品市場的流動性枯竭和今年全球谷物產(chǎn)量反彈的確認(rèn)。目前來看，這部分調(diào)整目前已基本完成。
國際糧價(jià)變化的第二步是，短期供應(yīng)壓力的蔓延和購買需求明顯下降所導(dǎo)致的震蕩下探而后企穩(wěn)。在供應(yīng)層面，新糧上市供應(yīng)壓力的蔓延；在需求層面，金融危機(jī)和前期的成本上升對采購貿(mào)易加工商的償付購買能力的損害。中期的需求放緩表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈下游的放緩，包括宏觀經(jīng)濟(jì)蕭條使得畜牧產(chǎn)品需求增速放緩，以及生物燃料產(chǎn)業(yè)的低迷。報(bào)告認(rèn)為，短期因素正在釋放，需要三個月左右的時間，而中期的因素會在半年到一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格在這個階段，會震蕩反復(fù)中下行，還有30%的下跌空間。在三個月以后，短期購買的減少，使得庫存短缺顯現(xiàn)，需求會發(fā)生反彈。而產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)的需求放緩則會拖累這種反彈。谷物價(jià)格在第二階段的中后期很可能會企穩(wěn)。
該報(bào)告認(rèn)為，國際糧價(jià)變化的第三步是價(jià)格的大幅反彈。在生產(chǎn)方面，成本價(jià)格的相對剛性和產(chǎn)品價(jià)格的大幅下降導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)利潤下滑，損害了產(chǎn)量的持續(xù)增長，使得供求偏緊的農(nóng)產(chǎn)品市場再度緊張。而各國政府救市減息產(chǎn)生的流動性，很可能在供求相對緊張的農(nóng)產(chǎn)品市場得以表現(xiàn)。報(bào)告表示，國際糧價(jià)的大幅反彈可能在2010年就會出現(xiàn)。
報(bào)告稱，國內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在未來的一年將會處于平穩(wěn)狀態(tài)。在目前貿(mào)易管制的條件下，隨著大豆(資訊,行情)價(jià)格和大宗產(chǎn)品價(jià)格雙雙回落，并且化肥等生產(chǎn)資料的價(jià)格管制，國內(nèi)外谷物價(jià)格同步的力量幾近消失。而前期成本高漲的壓力，即使有一定的調(diào)整粘性，也通過國家一而再的補(bǔ)貼和價(jià)格支持政策得以化解。在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)沒有短缺，并且勞動力價(jià)格由于經(jīng)濟(jì)下滑拖累而上漲動力不足的情況下，明年的國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場很可能是波瀾不驚的。
