上周，收儲(chǔ)利好終于兌現(xiàn)，但糖價(jià)反而重新下跌。目前糖市的焦點(diǎn)集中在市場基本面，分析師預(yù)計(jì)未來糖價(jià)還可能繼續(xù)振蕩向下，并重新向3000元/噸的位置靠攏。但由于國家及地方政府可能進(jìn)行托市，估計(jì)糖價(jià)在3000元/噸下方的空間不大。
新糖上市供應(yīng)大增
自今年10月份以來白糖收儲(chǔ)消息便不絕于耳。上周三這一利好終于兌現(xiàn)，國家發(fā)改委宣布2008/09榨季國家白糖收儲(chǔ)計(jì)劃為280萬噸，同時(shí)國儲(chǔ)糖工作會(huì)議上確定近期將進(jìn)行聯(lián)合收儲(chǔ)，國家加行業(yè)收儲(chǔ)共計(jì)80萬噸，收儲(chǔ)價(jià)格為3300元/噸。這一消息僅在當(dāng)天推動(dòng)鄭商所上市的白糖期貨重新收復(fù)3100元/噸，但隨后投資者再次將注意力轉(zhuǎn)向市場基本面。
目前對(duì)糖價(jià)構(gòu)成壓力的主要因素是巨大的供應(yīng)量以及疲弱的消費(fèi)前景。由于2007/08榨季我國白糖產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，這使得上一榨季留下了巨量的期末庫存。根據(jù)中誠期貨的計(jì)算，截至2008年9月末，全國的食糖庫存量為154.27萬噸，再加上國儲(chǔ)、地儲(chǔ)收儲(chǔ)量110萬噸，2007/08榨季的食糖剩余數(shù)為264.27萬噸。長城偉業(yè)期貨分析師肖緯凱表示，“市場總體看法是：在12月之前基本上還要以消化陳糖為主。”同時(shí)，自今年11月份廣西糖廠全面開榨，新糖也將陸續(xù)上市，大量陳糖加上新糖上市給市場以巨大的供應(yīng)壓力。
下游產(chǎn)品需求量大幅下滑
另一方面，由于受到金融危機(jī)以及三聚氰胺事件的影響，下游產(chǎn)品的需求量出現(xiàn)大幅下滑。根據(jù)2007年的數(shù)據(jù)，整個(gè)用糖行業(yè)中乳制品的產(chǎn)量按重量計(jì)算占整個(gè)工業(yè)食品用糖企業(yè)產(chǎn)量的35%左右。
由于三聚氰胺事件，中國糖業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，因奶粉、糖果、酸奶等產(chǎn)品銷量下降，從而導(dǎo)致白糖的需求在未來一年里可能下降近30萬噸。
消費(fèi)疲軟在11月份的銷糖數(shù)據(jù)上得以體現(xiàn)。根據(jù)中糖協(xié)的統(tǒng)計(jì)，11月份全國共產(chǎn)出新糖72.497萬噸，產(chǎn)量較去年同期的106.99萬噸大幅下降。但同時(shí)需求下降速度似乎更快，截至11月末全國白糖銷售量僅為27.45萬噸，僅為去年同期63.35萬噸的三分之一。銷糖率為37.86%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期59.21%的銷糖率。
3000元下方空間不大
“在這種供過于求的巨大壓力下，白糖價(jià)格將結(jié)束一個(gè)半月的持續(xù)振蕩而重新轉(zhuǎn)為下跌，重新回到3000元/噸。”肖緯凱表示。
但3000元/噸下方的空間并不大。12月份將是一個(gè)高產(chǎn)高銷的月份，一方面由于元旦、春節(jié)的到來白糖銷量將大幅增加，按照歷史數(shù)據(jù)節(jié)前的白糖銷售量往往能夠達(dá)到全年銷售量的30%。但同時(shí)，12月份南方的蔗糖產(chǎn)區(qū)全面開榨，新糖將大量上市。
從市場的成交情況來看，近期白糖期貨主力合約的成交量已經(jīng)由高峰期的400多萬手減少至不到100萬手，顯示多空雙方都變得謹(jǐn)慎起來。同時(shí)，如果價(jià)格大幅下降，產(chǎn)糖大省廣西壯族自治區(qū)政府必然會(huì)盡力托市，加上今年國家對(duì)農(nóng)業(yè)的史無前例的支持，相信不會(huì)讓糖價(jià)在3000元/噸以下走得太遠(yuǎn)。
新糖上市供應(yīng)大增
自今年10月份以來白糖收儲(chǔ)消息便不絕于耳。上周三這一利好終于兌現(xiàn)，國家發(fā)改委宣布2008/09榨季國家白糖收儲(chǔ)計(jì)劃為280萬噸，同時(shí)國儲(chǔ)糖工作會(huì)議上確定近期將進(jìn)行聯(lián)合收儲(chǔ)，國家加行業(yè)收儲(chǔ)共計(jì)80萬噸，收儲(chǔ)價(jià)格為3300元/噸。這一消息僅在當(dāng)天推動(dòng)鄭商所上市的白糖期貨重新收復(fù)3100元/噸，但隨后投資者再次將注意力轉(zhuǎn)向市場基本面。
目前對(duì)糖價(jià)構(gòu)成壓力的主要因素是巨大的供應(yīng)量以及疲弱的消費(fèi)前景。由于2007/08榨季我國白糖產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，這使得上一榨季留下了巨量的期末庫存。根據(jù)中誠期貨的計(jì)算，截至2008年9月末，全國的食糖庫存量為154.27萬噸，再加上國儲(chǔ)、地儲(chǔ)收儲(chǔ)量110萬噸，2007/08榨季的食糖剩余數(shù)為264.27萬噸。長城偉業(yè)期貨分析師肖緯凱表示，“市場總體看法是：在12月之前基本上還要以消化陳糖為主。”同時(shí)，自今年11月份廣西糖廠全面開榨，新糖也將陸續(xù)上市，大量陳糖加上新糖上市給市場以巨大的供應(yīng)壓力。
下游產(chǎn)品需求量大幅下滑
另一方面，由于受到金融危機(jī)以及三聚氰胺事件的影響，下游產(chǎn)品的需求量出現(xiàn)大幅下滑。根據(jù)2007年的數(shù)據(jù)，整個(gè)用糖行業(yè)中乳制品的產(chǎn)量按重量計(jì)算占整個(gè)工業(yè)食品用糖企業(yè)產(chǎn)量的35%左右。
由于三聚氰胺事件，中國糖業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，因奶粉、糖果、酸奶等產(chǎn)品銷量下降，從而導(dǎo)致白糖的需求在未來一年里可能下降近30萬噸。
消費(fèi)疲軟在11月份的銷糖數(shù)據(jù)上得以體現(xiàn)。根據(jù)中糖協(xié)的統(tǒng)計(jì)，11月份全國共產(chǎn)出新糖72.497萬噸，產(chǎn)量較去年同期的106.99萬噸大幅下降。但同時(shí)需求下降速度似乎更快，截至11月末全國白糖銷售量僅為27.45萬噸，僅為去年同期63.35萬噸的三分之一。銷糖率為37.86%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期59.21%的銷糖率。
3000元下方空間不大
“在這種供過于求的巨大壓力下，白糖價(jià)格將結(jié)束一個(gè)半月的持續(xù)振蕩而重新轉(zhuǎn)為下跌，重新回到3000元/噸。”肖緯凱表示。
但3000元/噸下方的空間并不大。12月份將是一個(gè)高產(chǎn)高銷的月份，一方面由于元旦、春節(jié)的到來白糖銷量將大幅增加，按照歷史數(shù)據(jù)節(jié)前的白糖銷售量往往能夠達(dá)到全年銷售量的30%。但同時(shí)，12月份南方的蔗糖產(chǎn)區(qū)全面開榨，新糖將大量上市。
從市場的成交情況來看，近期白糖期貨主力合約的成交量已經(jīng)由高峰期的400多萬手減少至不到100萬手，顯示多空雙方都變得謹(jǐn)慎起來。同時(shí)，如果價(jià)格大幅下降，產(chǎn)糖大省廣西壯族自治區(qū)政府必然會(huì)盡力托市，加上今年國家對(duì)農(nóng)業(yè)的史無前例的支持，相信不會(huì)讓糖價(jià)在3000元/噸以下走得太遠(yuǎn)。
