對于目前糖價來說,歷史高點可能將成為過去式.
作為國內(nèi)一家大型食品企業(yè)采購負(fù)責(zé)人,早在2009年上半年的時候,何冰就已經(jīng)抱怨當(dāng)時近4000元/噸的糖價太高.兩年后,他所稱的"漲得太兇"的白砂糖,1噸已經(jīng)達(dá)到7000多元.
進(jìn)入2011年7月,糖價再次躥升.從月初7261.54元/噸左右,到7月31日接近7700元/噸,某些地區(qū)現(xiàn)貨價格甚至達(dá)到7900元/噸.一個月內(nèi),價格平均提高了500元/噸,創(chuàng)下 1995年以來的歷史最高價.這個價格與2010年同期的5000元/噸相比,漲幅近50%.與2009年同期的3640元/噸相比,漲幅高達(dá)100%以上.
"企業(yè)吃不消了."作為用糖大戶之一,何冰所在的企業(yè)每年需要采購1萬噸白糖.
在此情況下,國家發(fā)改委、商務(wù)部、財政部決定于8月5日投放2010/2011榨季第七批國家儲備糖,數(shù)量20萬噸,競賣底價為4000元/噸.
"拋儲只能使糖價穩(wěn)定在這個階段,大幅回落不太可能."但在成都倍特期貨高級分析師李攀峰看來,白糖的供需關(guān)系并不如其價格所反映的這么緊張."白糖定價權(quán)其實是在生產(chǎn)企業(yè)手上."
供求失衡下的白糖
李攀峰認(rèn)為,糖價今年以來屢創(chuàng)新高,直接源于2010年10月開始的2010/2011榨季所爆出的減產(chǎn)問題.
"現(xiàn)在市場上缺糖,而且今年7月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)又要出臺了,緊張情緒更大,這段時間的糖價漲幅也就更快."他說.
中國糖業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,中國已連續(xù)3年白糖產(chǎn)量減少.本年度國內(nèi)新糖產(chǎn)量1045.42萬噸,而消費量預(yù)計在1300萬噸,供需缺口近300萬噸.
在廣西糖網(wǎng)董事長胡詩科看來,在減產(chǎn)情況下,國內(nèi)對糖需求卻逐年遞增,特別夏季,因為飲料等的暢銷,更是用糖高峰.
白糖需求增長在最近兩年尤為明顯,主要體現(xiàn)在下游產(chǎn)品產(chǎn)量的增加,尤其是飲料制造業(yè).軟飲料制造業(yè)在2011年5月份就已經(jīng)進(jìn)入高峰生產(chǎn)時期,該月產(chǎn)量就已經(jīng)超過1000萬噸,2010年同期也不過802萬噸.
軟飲料制造業(yè)已經(jīng)處于一個發(fā)展的黃金階段,幾乎每年都是兩位數(shù)的增長率,高時甚至可達(dá)20%以上.
除去飲料制造業(yè),餅干、糕點與糖果制造業(yè)也出現(xiàn)大幅增長.餅干、糕點與糖果2010年分別出現(xiàn)33%、53%與23%的增長.2009年的增長率雖然不及2010年,但也分別有21.6%、22%和19%的增長.而這種增長將會進(jìn)一步增加白糖需求.
胡詩科同時表示,糖價的上漲也是伴隨大米、豬肉等農(nóng)產(chǎn)品漲價潮.以主產(chǎn)區(qū)廣西為例,從甘蔗收購價到人工成本,近年來上漲較快.
"上個榨季(即2010/2011榨季),廣西甘蔗的收購價都達(dá)到了500元/噸,掛鉤糖價也近7000元/噸.而且,就算是500元/噸,農(nóng)民也不愿意種了!"廣西糖業(yè)協(xié)會理事長農(nóng)光告訴記者.
李攀峰介紹,國內(nèi)糖價高漲與近期國際糖價上漲也有關(guān)系.目前,巴西糖每噸價格已至8200元,形成了"外高內(nèi)低"的格局.
高價另一面:惜售與定價權(quán)
但一路高企糖價是否完全就是緊張供求關(guān)系反映?上游生產(chǎn)企業(yè)對高糖價的形成也起了推波助瀾作用.
"其實,中國白糖供需缺口一直存在,也一直有進(jìn)口糖作為補充.加上國家?guī)状螔亙?供需關(guān)系不像外界想象那么恐怖."李攀峰說,"還有一個原因是,白糖定價權(quán)其實是在生產(chǎn)企業(yè)手上."
李攀峰認(rèn)為,白糖有著特殊商品屬性:原料定價的"計劃經(jīng)濟"色彩;產(chǎn)能高度的地域集中;定價能力的強化和國內(nèi)產(chǎn)銷的自循環(huán)體系.這均造成了生產(chǎn)企業(yè)對價格較強的掌控能力.
這種說法也得到何冰贊同.何冰告訴記者,以自己企業(yè)白糖采購地廣西為例,一般而言,5-6家制糖企業(yè)都會組建聯(lián)合體,"把價格控制得很死".比如廣西農(nóng)墾系統(tǒng)內(nèi)部的企業(yè),而南寧糖業(yè)(000911.SZ)旗下?lián)碛?0多家工廠,也均通過集團統(tǒng)一價格對外銷售.
何冰還舉例稱,上海煙糖旗下的東方先導(dǎo)糖酒有限公司,作為一家輻射全國的糖業(yè)市場網(wǎng)絡(luò)體系,也將其上游制糖企業(yè)聯(lián)合綁定,統(tǒng)一定價銷售.資料顯示,東方先導(dǎo)食糖年銷售規(guī)模超過120萬噸,占中國食糖消費市場約10%.
李攀峰表示,現(xiàn)在糖廠每噸糖加工利潤高達(dá)1500元左右.
據(jù)南寧糖業(yè)發(fā)布的2011年中期報告顯示,受益于糖價高位運行,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入21.42億元,實現(xiàn)營業(yè)利潤1.52億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44億元,同比分別增長40.71%、120.55%和100.32%.
南寧糖業(yè)白糖年產(chǎn)量50萬噸左右,占中國白糖年產(chǎn)量將近5%.
據(jù)貴糖股份(000833.SZ)2010年報,在2010年食糖市場需求活躍、糖價高企的背景下,公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入134,974.94萬元,比去年同期增長了24.73%;實現(xiàn)凈利潤9,162.99萬元,比去年同期上升207.79%.
同時,面對高糖價,部分糖企還出現(xiàn)囤積惜售現(xiàn)象.南寧糖業(yè)今年一季度末存貨量大幅增長,高達(dá)13.05億元,較去年末增加357.54%,比去年同期增加276.88%.貴糖股份第一季度末該公司機制糖的存貨量也比期初增加1.5億元.
東海證券指出,糖企庫存增長,主要原因是惜售.而惜售手段則進(jìn)一步加劇了供需關(guān)系的緊張.
有消息稱,國家發(fā)改委相關(guān)人士曾赴廣西約談幾大糖企,調(diào)研了解白糖上漲的原因,但發(fā)改委并未對糖價提出限價要求.
廣西糖業(yè)協(xié)會理事長農(nóng)光證實了這一傳聞.但他表示,所謂"約談"并不正確,應(yīng)該是企業(yè)"匯報會",共同分析下一個榨季形勢.
盛宴尾聲?
在糖價不斷創(chuàng)下新高的情況下,8月5日,數(shù)量20萬噸的第七批國家儲備糖將被投放,以穩(wěn)定糖價.但外界對此次拋儲效果并不看好.
2010/2011榨季,國家已向市場投放6次儲備糖,但這幾次拋儲卻經(jīng)常出現(xiàn)越拋越漲的現(xiàn)象.例如,7月6日,國儲糖就曾進(jìn)行第六次拋售,共向市場放糖25萬噸,競賣成交均價約7357元/噸,高于當(dāng)天現(xiàn)貨價格,達(dá)到過去兩年來14次拋儲的第二高位,僅次于2011年2月28日7423元/噸的拋儲價,此后糖價依然狂漲,至月底已經(jīng)突破每噸7600元大關(guān).
對此,李攀峰認(rèn)為,第七次拋儲也僅僅是起到穩(wěn)定目前價格,要達(dá)到回調(diào)的目的并不現(xiàn)實.但他同時認(rèn)為,伴隨10月新榨季即將到來,加之最近天氣的改善,國內(nèi)白糖將轉(zhuǎn)向過剩.因此,糖價中遠(yuǎn)期會有所回落,但仍會在5500/噸-5800元/噸的區(qū)間運行.
廣發(fā)期貨指出,2011年6月份,白糖累計銷量同比2010年6月份下降,相比2009年同期水平則下降幅度更大.究其原因,除了糖企惜售,還有就是2009~2011年糖價逐步升高擠出部分需求;同時,淀粉糖產(chǎn)量的增加填補了增加的部分需求.
有研究報告指出,面對高糖價,很多食品企業(yè)已經(jīng)開始尋找替代品.
華中地區(qū)的食糖食品生產(chǎn)企業(yè)用麥芽糖漿大量替代食糖,其中糖果替代比例為50%左右,巧克力也達(dá)到40-60%,果凍幾乎實現(xiàn)全部替代.替代品對比食糖價格優(yōu)勢明顯.
河北滄州的一蜜棗生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者,企業(yè)從兩年前開始使用麥芽糖代替食糖進(jìn)行生產(chǎn),目前每噸麥芽糖的價格僅為2700元左右.他表示,替代原因除了因為食糖過甜不符合現(xiàn)代人對健康的追求外,成本控制也是很重要的原因.
就此,廣發(fā)期貨認(rèn)為,白糖供應(yīng)的缺口也將部分被淀粉糖所彌補.然而,這種制約作用不至于扭轉(zhuǎn)糖價的強勢格局,除非白糖供求關(guān)系本身向供過于求的格局轉(zhuǎn)變.這意味著白糖目前的強勢格局還有可能維持,并有創(chuàng)新高的可能,雖然像6-7月行情那般一月內(nèi)累上漲1000多元難以重演.
(應(yīng)采訪對象要求,何冰為化名)
