華夏時報記者張杰北京報道 在經(jīng)歷了多次的傍“高大上”屢敗屢戰(zhàn)絕望后，沱牌舍得（600702）股份轉(zhuǎn)讓最終還是選擇了民營企業(yè)委曲求全，至此，長達十余年之久的股權(quán)改革最終塵埃落定。
11月4日晚，沱牌舍得公告稱，根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股協(xié)議，天洋控股以10.38億元受讓沱牌舍得集團38.78%股權(quán)，并對其增資27.85億元；交易完成后，天洋控股持有沱牌集團70%股權(quán)。
作為川酒“六朵金花”之一的沱牌舍得，在經(jīng)歷了連年的業(yè)績下滑之后，股權(quán)改革之路顯得日益緊迫，此次不惜放棄國資身份高價出售給天洋控股，沱牌舍得此意何為？而沒有酒企運作經(jīng)驗的天洋集團雖大筆資金注入，如何復興沱牌至今卻沒有計劃。
簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議
經(jīng)歷12年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓改革之路的沱牌舍得最終修成正果，不過惋惜的是，最終還是沒有轉(zhuǎn)讓給國企，而是轉(zhuǎn)讓給了民營資本。
11月4日晚間，沱牌舍得這筆價值38億的交易終于完成。沱牌舍得實際控制人射洪縣人民政府于 11 月 2 日與天洋控股簽署了《四川沱牌舍得集團有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股協(xié)議》。射洪縣人民政府作價10.38億向天洋控股轉(zhuǎn)讓所持沱牌舍得集團38.78%股權(quán)。
根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，天洋控股以10.38億元受讓沱牌舍得集團38.78%股權(quán)，并對其增資27.85億元；交易完成后，天洋控股持有沱牌集團70%股權(quán)，公司的控股股東仍然是沱牌舍得集團，但實際控制人將由射洪縣人民政府變更為自然人周政。
至此，曾經(jīng)經(jīng)歷了多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的沱牌舍得十多年的股權(quán)改革最終敲定，沱牌舍得股權(quán)改革也正式起航，一向國資控股的沱牌舍得也正式邁入民資控股時代。
雖然沱牌舍得高價出售給了民營資本，但沱牌舍得的混改之路并不平坦。
早在2004年就已經(jīng)開始改制之路。據(jù)當時資料顯示，射洪縣政府擬將其所持有的沱牌集團100%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給江蘇興澄集團、廣州市索芙特、德隆國際和北大未名等；但因幕后的操盤手德隆資金鏈斷裂，股權(quán)轉(zhuǎn)讓泡湯；隨后幾年內(nèi)，中糧、五糧液等被傳為沱牌舍得改制的意向投資者，但結(jié)果都沒有“現(xiàn)身”；最近一次是去年3月，業(yè)界傳出中信證券和沱牌舍得集團重組的消息，但最終也泡湯。
而再次重啟改革是今年，雖然跟其他酒企的改革同步，但今年重啟的沱牌改制路卻也十分坎坷。最初的掛牌因無人報名被叫停。
被迫無奈的沱牌舍得第二次股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，該項目不僅調(diào)整了受讓方條件，還提高掛牌底價，然而沒想到的是，降低身份后的沱牌舍得卻得到四家業(yè)外資本的青睞。
后經(jīng)203次激烈爭奪后，最終由天洋控股集團以23.51元/股的價格競得，折合總價38.22億元，較掛牌價增值約17.9億元，溢價率高達88.08%；較評估價增值約26.03億元，溢價率高達214%。
對此，有業(yè)內(nèi)人士對記者分析說，此次沱牌舍得與天洋集團簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，也表示十幾年處于混改困局的沱牌舍得終于開局，雖然此次買主不是酒企業(yè)內(nèi)企業(yè)，但在白酒產(chǎn)業(yè)調(diào)整進入底部區(qū)域之際，酒企再度得到業(yè)外資本的投資，白酒行業(yè)可能會迎來新的發(fā)展機遇。
11月5日，沱牌舍得相關(guān)負責人對《華夏時報》記者證實了該事，同時對記者表示，正式簽約后還需得到各級國資委審批以及報證監(jiān)會備案，暫時還不方便透露具體的信息。
如何操作仍是困局
雖然業(yè)外資本高價搶購了沱牌舍得，并且擁有沱牌舍得的控股權(quán)，但天洋集團如何動刀持續(xù)處于業(yè)績困局中的沱牌舍得、如何打開市場仍是擺在其面前的一道難題。
“從近兩天收購事件后的表態(tài)顯示，天洋集團收購沱牌舍得更像是資本運作，對于收購后對沱牌舍得如何規(guī)劃和如何動刀，天洋集團好像還在猶豫。”一位長期關(guān)注沱牌舍得的業(yè)內(nèi)人士對記者分析說。
據(jù)了解，天洋控股由創(chuàng)始人周政、周金兄妹1993年在秦皇島創(chuàng)立，旗下?lián)碛斜本┨煅蟆⑻煅笾玫丶案劢凰鲜泄咎煅髧H控股，集團總資產(chǎn)約113億元。但記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，天洋已發(fā)展成為橫跨文化產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)四大產(chǎn)業(yè)，雖然旗下?lián)碛邢愀凵鲜泄?mdash;—天洋國際控股，但并沒有涉及酒品行業(yè)。
另據(jù)沱牌舍得公告稱，截至報告書簽署日，天洋控股暫無在未來12個月內(nèi)，對上市公司主營業(yè)務進行重大改變或調(diào)整的計劃，同時其將積極支持上市公司持續(xù)提高盈利能力并增強綜合競爭力。
不過，不排除未來12個月內(nèi)對上市公司主營業(yè)務進行優(yōu)化整合的可能，且根據(jù)上市公司業(yè)務發(fā)展需要，其不排除在未來12個月內(nèi)對上市公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務進行出售、合并、與他人合資或合作，或?qū)ι鲜泄举Y產(chǎn)進行重組的可能。
天洋集團為何對經(jīng)過多輪競爭搶來的沱牌舍得如此沒有計劃？另一位接近沱牌舍得的業(yè)內(nèi)人士分析說，一方面是沱牌舍得整合并非一朝一夕的事情，再加上天洋集團從來沒有涉足過酒業(yè)；另一方面跟沱牌舍得的業(yè)績虧損太嚴重有關(guān)。
相關(guān)公開資料顯示，在2013年沱牌舍得集團納稅4.97億元，由于經(jīng)濟增速放緩，2014年沱牌舍得集團納稅降為3億元。其主要原因是，沱牌舍得虧損面進一步擴大。
數(shù)據(jù)顯示，截至2014年8月31日，沱牌舍得集團的資產(chǎn)評估總價為26.2億元，而其賬面價值為14.22億元，負債總計為17.76億元，凈資產(chǎn)為-3.54億元。
對此，上述接受采訪的人士對記者分析說，此次天洋集團既然出高價收購，其實已經(jīng)想好了發(fā)展的規(guī)劃，從目前天洋集團的規(guī)劃上看，天洋集團很有可能是出于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的考量，僅僅是擴充產(chǎn)業(yè)版圖，為此后公司的資本運作做鋪墊。
11月6日，記者多次試圖聯(lián)系天洋集團的相關(guān)負責人，不過截至發(fā)稿時，仍沒有得到該公司相關(guān)負責人對該事件的回復。
不過，在簽約當天，天洋控股集團董事局主席周政否認了“資本玩家”的說法。周政坦言，他第一次步入沱牌舍得生產(chǎn)廠區(qū)，就“一見鐘情”，并下決心要獲得沱牌舍得集團控股權(quán)。他說，沱牌舍得作為川酒“六朵金花”之一，將成為天洋控股集團文化消費領(lǐng)域的重要組成部分，還將用互聯(lián)網(wǎng)思維打造全新品牌形象，全力支持企業(yè)做大做強，并推向世界。
接下來高價接盤沱牌舍得的天洋集團為什么要繞那么大的圈子，對沱牌舍得到底如下手以及在白酒行業(yè)的深度調(diào)整期如何實現(xiàn)突圍？本報將持續(xù)關(guān)注。
