中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月21日訊（記者 劉小菲）受制于原料成本持續(xù)上漲、消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)乳品信心不足等因素，眼下國(guó)內(nèi)乳企的日子并不好過。從已經(jīng)披露年報(bào)的上市乳企表現(xiàn)看，雖然多數(shù)企業(yè)在2015年凈利出現(xiàn)了上漲，但這份看似靚麗成績(jī)單的背后，動(dòng)輒數(shù)億元的政府補(bǔ)貼等“粉飾”財(cái)報(bào)的手段可謂是立了大功。
補(bǔ)貼救命：貝因美連續(xù)兩年政府補(bǔ)貼超凈利
截至4月19日，包括伊利股份在內(nèi)的8家A股上市乳企交出了2015年業(yè)績(jī)答卷，其中凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的僅光明乳業(yè)一家。而皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了144.67%的增長(zhǎng)，麥趣爾、貝因美緊隨其后，漲幅分別達(dá)到了71.96%和50.45%。
上市乳企的利潤(rùn)大幅回升，有公司積極轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品升級(jí)等原因，但中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，政府財(cái)政補(bǔ)貼在其中也發(fā)揮了重要作用。統(tǒng)計(jì)顯示，上述8家上市乳企2015年共獲得政府補(bǔ)貼資金8.88億元，在凈利潤(rùn)中所占的比例超過了15%，其中貝因美所獲得的補(bǔ)貼則超過了公司全年凈利。
貝因美年報(bào)顯示，公司在2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.34億元，同比下降10.20%；而實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.04億元，同比增長(zhǎng)50.45%。對(duì)于營(yíng)收下滑而利潤(rùn)猛增的原因，貝因美并沒有在年報(bào)中直接作出解釋，但中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，政府補(bǔ)貼才是其本期利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年計(jì)入貝因美當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)1.237億元，所以刨除這部分，則意味著貝因美去年實(shí)則虧損了1970萬元。事實(shí)上，這不是貝因美第一年用政府補(bǔ)貼來粉飾年報(bào)業(yè)績(jī)。2014年，貝因美凈利潤(rùn)為6888.62萬元，但當(dāng)年獲得政府補(bǔ)貼達(dá)到了8311.36萬元。
另外，伊利股份2015年也獲得了6.57億元來自政府的“紅包”，占凈利潤(rùn)的14.19%；光明乳業(yè)和皇氏集團(tuán)的補(bǔ)貼數(shù)據(jù)分別為3910萬和2408萬，在公司凈利潤(rùn)中占比為9.34%和13.04%。燕塘乳業(yè)、科迪乳業(yè)、麥趣爾在2015年獲得的補(bǔ)貼也達(dá)到了數(shù)百萬。
不務(wù)正業(yè)：三元股份斥143億元認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品
自2011年以來，越來越多的上市公司加入到投資理財(cái)產(chǎn)品的行列。從財(cái)務(wù)角度看，這些理財(cái)收益如果到期，將確認(rèn)投資收益；如未到期，也可以調(diào)整公允價(jià)值。所以，投資理財(cái)也成了上市公司提升業(yè)績(jī)的另外一種“法術(shù)”，三元股份就是其中一例。
雖然三元股份目前并未發(fā)布年報(bào)，但其業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2015年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7500萬元至9500萬元，而2014年同期該數(shù)據(jù)僅為5328萬，三元股份表示，通過資金市場(chǎng)取得的理財(cái)收益功不可沒。
據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，三元股份2015年銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購金額為143.8億，在兩市2800多家上市公司中排名第二，僅次于天海投資。值得注意的是，三元股份自2009年以來，其扣非后的凈利潤(rùn)一直是負(fù)值。
對(duì)于三元股份這種主營(yíng)低迷，但用巨資購買理財(cái)產(chǎn)品的做法，業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑其“不務(wù)正業(yè)”，但也有部分投資者認(rèn)為，如果投資正確，這的確會(huì)成為公司的另一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，甚至能幫助部分上市公司打業(yè)績(jī)翻身仗。
重組翻身：皇氏集團(tuán)九成凈利來自并購的兩公司
資產(chǎn)重組不僅給上市公司股價(jià)增添了上漲動(dòng)力，也使得其業(yè)績(jī)報(bào)表錦上添花。以國(guó)內(nèi)最大的水牛奶技術(shù)研究和產(chǎn)品生產(chǎn)加工企業(yè)皇氏集團(tuán)為例，其2015年?duì)I收為16.85億元，同比增幅49.09%，凈利潤(rùn)為1.85億元，同比增幅為144.63%，不過，如此“傲視群雄”的業(yè)績(jī)，卻主要不是來自乳業(yè)板塊。
皇氏集團(tuán)年報(bào)顯示，公司此前收購的兩家傳媒公司合計(jì)貢獻(xiàn)了1.68億元，占全部利潤(rùn)的比例超過九成。其中2015年7月才“揣入懷中”的盛世驕陽凈利潤(rùn)為7947萬元。有業(yè)內(nèi)專家直言：“如果沒有這兩家影視公司，皇氏集團(tuán)去年基本沒怎么掙錢。”
