本報(bào)記者孫魯威

 

    記者從大連商品交易所獲悉，今年4月，大商所發(fā)布了關(guān)于2016年支持期貨公司開展“場(chǎng)外期權(quán)”、“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的通知，得到了經(jīng)紀(jì)公司和保險(xiǎn)公司的積極響應(yīng)，到目前，已有12個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)。其中有9個(gè)玉米試點(diǎn)、3個(gè)大豆試點(diǎn)，主要覆蓋遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等玉米大豆主產(chǎn)區(qū)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，中央一號(hào)文件提出要加快農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)發(fā)展和提高創(chuàng)新服務(wù)水平，大商所此舉，將成為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的有力抓手。

 

    近年來(lái)，大商所適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需求，將已有的“場(chǎng)外期權(quán)”試點(diǎn)模式完善、升級(jí)，引入保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，推出“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”新模式，為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格補(bǔ)貼探索新路。這一有效試驗(yàn)得到上下普遍認(rèn)同，被寫入中央一號(hào)文件。今年，大商所全面加大了對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”和“場(chǎng)外期權(quán)”試點(diǎn)的支持力度，將推廣“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)作為今年交易所重點(diǎn)工作，明確了年度“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的支持方案。主要是通過(guò)手續(xù)費(fèi)減免等方式支持期貨公司開展業(yè)務(wù)。要求期貨公司利用“保險(xiǎn)+期貨”的操作方式，為農(nóng)戶、家庭農(nóng)場(chǎng)及農(nóng)村合作社組織提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的保障服務(wù)；保險(xiǎn)合同中所涉及的價(jià)格數(shù)據(jù)以大商所相對(duì)應(yīng)的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)；試點(diǎn)品種為玉米和大豆，現(xiàn)貨規(guī)模適度增加至去年的5倍；同時(shí)，試點(diǎn)方案在項(xiàng)目周期、參與公司資質(zhì)和條件等方面均有要求。

 

    據(jù)介紹，目前，通過(guò)評(píng)審的12家期貨公司的試點(diǎn)項(xiàng)目包括永安期貨在吉林省6個(gè)地區(qū)開展的玉米“保險(xiǎn)+期貨/期權(quán)”項(xiàng)目、浙商期貨在黑龍江省嫩江縣開展的大豆“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目、新湖瑞豐在遼寧錦州義縣開展的“保險(xiǎn)+期貨”玉米項(xiàng)目、南華期貨在黑龍江趙光農(nóng)場(chǎng)開展的大豆“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)等，有9個(gè)玉米項(xiàng)目、3個(gè)大豆項(xiàng)目，覆蓋東北四省區(qū)玉米大豆主產(chǎn)區(qū)。人保財(cái)險(xiǎn)、安華農(nóng)險(xiǎn)、陽(yáng)光農(nóng)險(xiǎn)、國(guó)元保險(xiǎn)、大地保險(xiǎn)等7家保險(xiǎn)公司參與項(xiàng)目。

 

    同時(shí)，“場(chǎng)外期權(quán)”服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈試點(diǎn)支持方案也已與“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)支持方案合并推出。試點(diǎn)項(xiàng)目明確要求“場(chǎng)外期權(quán)”的標(biāo)的價(jià)格應(yīng)以大商所相對(duì)應(yīng)的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)。與往年相比，2016年在場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)品種數(shù)量、單個(gè)試點(diǎn)規(guī)模及支持額度上，均有大幅提高。在試點(diǎn)品種方面，涉及大豆、玉米、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米淀粉和雞蛋共7個(gè)農(nóng)業(yè)品種和鐵礦石、煤焦炭、塑料類共6個(gè)工業(yè)品種，總試點(diǎn)品種13個(gè)。試點(diǎn)方案對(duì)單個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目的現(xiàn)貨規(guī)模提出最低要求，較去年都有不同程度的提高。據(jù)了解，“場(chǎng)外期權(quán)”試點(diǎn)申報(bào)工作正在進(jìn)行，預(yù)計(jì)6月底結(jié)束。

 

    作為以農(nóng)產(chǎn)品期貨起步的交易所，大商所一直以來(lái)積極探索利用期市服務(wù)“三農(nóng)”的新模式。早在2014年，大商所即聯(lián)合期貨公司、涉農(nóng)企業(yè)和種糧大戶，開展了“永安云天化”、“新湖瑞豐二次點(diǎn)價(jià)”和“浙商訂單保險(xiǎn)”的“場(chǎng)外期權(quán)”服務(wù)“三農(nóng)”項(xiàng)目，探索出農(nóng)民增收、合作社穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、金融機(jī)構(gòu)獲取合理收益等多方共贏的新模式。2015年，大商所對(duì)“場(chǎng)外期權(quán)”項(xiàng)目模式進(jìn)一步升級(jí)，引入保險(xiǎn)公司，成功探索出“保險(xiǎn)+期貨”模式，并在玉米、雞蛋等品種上開展了三個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。

 

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)，但仍未形成權(quán)威的、有代表性的現(xiàn)貨定價(jià)依據(jù)，保險(xiǎn)產(chǎn)品及服務(wù)定價(jià)難，產(chǎn)品推廣受限制。而在“保險(xiǎn)+期貨”模式下，以期貨價(jià)格作為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的定價(jià)基準(zhǔn)，可以解決保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)難的瓶頸，提高保險(xiǎn)產(chǎn)品的科學(xué)性和合理性，切實(shí)保障農(nóng)民收入。如2015年開展的新湖瑞豐雞蛋價(jià)格險(xiǎn)試點(diǎn)、美爾雅雞蛋目標(biāo)價(jià)格保值試點(diǎn)，開展的時(shí)間基本相同，但標(biāo)的價(jià)格不同，前者保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的是上海地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格，后者為大商所雞蛋期貨價(jià)格，在最后的賠付中，前者試點(diǎn)項(xiàng)目到期時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格并未跌破保險(xiǎn)價(jià)格，養(yǎng)殖戶未能得到理賠；而后者試點(diǎn)項(xiàng)目當(dāng)期期貨市場(chǎng)價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)格，養(yǎng)殖戶獲利216元/噸。定價(jià)基準(zhǔn)作為“保險(xiǎn)+期貨”模式的核心要素，其構(gòu)成直接影響到農(nóng)戶的切身利益。“保險(xiǎn)+期貨”另一難題就是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和確保各參與主體獲取合理收益，這也是以前涉農(nóng)保險(xiǎn)產(chǎn)品一直未真正發(fā)揮作用的原因。“保險(xiǎn)+期貨”模式將保險(xiǎn)公司面臨的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)剝離到期貨公司，再由期貨公司利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，最終得以實(shí)現(xiàn)多方共贏。

 

    大商所下一步，將在“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)推進(jìn)方面，充分利用政府、銀行、保險(xiǎn)公司等資源，在增加支持力度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化和完善，并深化“保期”、“銀期”合作。同時(shí)利用“場(chǎng)外期權(quán)”，從購(gòu)銷兩端幫助化解產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)衍生品市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，特別是對(duì)“三農(nóng)”服務(wù)的力度。