貴州茅臺的一則提價公告讓股價再次飛起，雖然沒有漲停，但是卻差點挑了歷史高點，這點是多少？6分錢。要說貴州茅臺的利好那是真好，但是其中只有一點點疑問，讓本欄沒能看明白。
貴州茅臺的公告主要說了這么幾件事：一是2017年產(chǎn)銷兩旺，營收增長50%；二是2018年將平均漲價18%；三是力爭2018年營收增長10%。
對這幾個數(shù)據(jù)，市場解讀為特大利好，貴州茅臺的股價仍有進一步挑戰(zhàn)天花板的可能，要讓那些認為茅臺股價已經(jīng)飛上天的空頭分析師明白，天外還有九重天。
不過，本欄對于貴州茅臺的數(shù)據(jù)也有一絲絲的不解。按照茅臺現(xiàn)在的銷售情況，根本不需要任何營銷，只要你能生產(chǎn)出來，就會有人拉走，那是嚴重的供不應求，按道理說，2018年的產(chǎn)量不應該少于2017年，現(xiàn)在2018年的白酒銷售價格還提升了18%，為什么營收目標僅僅增長10%？而且還得是力爭。
此外，2017年茅臺的營收增長50%，這一數(shù)據(jù)還是非常亮眼的，分析師及投資者也是據(jù)此給出的估值判斷，但假如貴州茅臺2018年真的通過努力完成了“力爭”，營收增長10%，那么這一數(shù)據(jù)會不會讓投資者略感失望？因為投資者希望貴州茅臺持續(xù)高速增長，雖說2018年有基數(shù)加大的問題，但增長率從50%下降至10%，似乎也說不太過去。
本欄認為，這背后的原因可能是貴州茅臺新增的產(chǎn)能主要是低端白酒，而非供不應求的飛天茅臺。
因為飛天茅臺肯定是要求非常高的，對于酒窖、工藝等都有嚴格的限制，理論上產(chǎn)量不可能出現(xiàn)過快速度的提升。但是低端白酒可能沒有那么嚴格的限制，所以也比較容易快速提升產(chǎn)能。如果是這樣，2018年茅臺高端白酒主打提價，低端白酒主打擴產(chǎn)，這樣才有可能在提價18%的前提下，營收只增長10%。
不過貴州茅臺的價值是很明顯的，飛天茅臺的稀缺性始終能夠支撐其高價，低端茅臺酒又能夠滿足廣大普通人民的飲用需要，平心而論，對于貴州茅臺這樣的超級消費藍籌龍頭股票，本就不應該出現(xiàn)快速增長，因為這違反常識。例如美國的可口可樂公司，一直被股東視為優(yōu)秀的現(xiàn)金奶牛，從沒人要求它飛速增長。投資者看待貴州茅臺，也應該把目光集中在它每年的巨量現(xiàn)金分紅方面，而非超常規(guī)擴張。
