記者 馬爽 張利靜
10月以來，豬肉價格繼續(xù)反彈。分析人士認(rèn)為，在低價刺激下，市場需求有所放大，加上冬季腌臘、儲存等需求釋放，豬肉消費(fèi)明顯回暖，這可能提前透支春節(jié)消費(fèi)。長期來看，豬肉價格高點(diǎn)或低于市場預(yù)期。
需求回升
文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日收盤，生豬期貨主力合約價格10月以來累計上漲了16%。與此同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)自8月以來累計上漲了約22%。
“10月以來，我國豬肉消費(fèi)市場出現(xiàn)了兩個變化：一個是本身就會有的季節(jié)性變化，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，市場需求明顯提升；另外一個同豬肉價格的下行有重要關(guān)聯(lián)，隨著豬價創(chuàng)下新低，市場出現(xiàn)了一些腌臘、制品、儲存等相關(guān)需求。”中信建投期貨生豬分析師魏鑫對中國證券報記者表示。
“由于豬價在10月以前出現(xiàn)了較大的跌幅，因此今年腌臘需求的備貨期有所提前。”光大期貨生豬研究員呂品表示，在低價豬肉的刺激下，家庭冰箱庫存量也較往年有了很大提高。
或透支春節(jié)消費(fèi)
臨近春節(jié)，豬肉價格上漲趨勢會否延續(xù)？
現(xiàn)貨市場上，近期國家重點(diǎn)市場豬肉成交量顯著下降。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能為消費(fèi)轉(zhuǎn)淡的信號。在10月豬價大幅上漲的過程中，低價刺激需求的邏輯已悄然轉(zhuǎn)變，豬肉零售及消費(fèi)終端的抵觸情緒開始增強(qiáng)。
市場人士表示，最近南方灌制香腸與臘肉制作的需求出現(xiàn)了放緩跡象，屠宰企業(yè)的走貨量明顯放緩。
呂品分析，從國家定點(diǎn)企業(yè)屠宰量來看，已經(jīng)連續(xù)6個月保持在2000萬頭以上，10月份甚至超過了3000萬頭，但是從國家主要批發(fā)市場、農(nóng)貿(mào)市場豬肉的消費(fèi)增量來看，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到屠宰量增加的幅度。因此，過度宰殺的豬肉已經(jīng)形成社會庫存，疊加家庭的冰箱豬肉庫存，對于春節(jié)期間豬價進(jìn)一步上漲會形成較大壓力，有可能提前透支豬肉消費(fèi)，形成旺季不旺的現(xiàn)象。
“春節(jié)是豬肉消費(fèi)最旺的時期，主要來自于大量的餐飲消費(fèi)和加工備貨。春節(jié)豬肉消費(fèi)主要考慮兩個因素，一方面是在新冠疫情背景下，消費(fèi)者的消費(fèi)能力和結(jié)構(gòu)是否受到影響；另一方面，還要看春節(jié)期間豬肉的價格水平。”魏鑫進(jìn)一步分析，鮮肉消費(fèi)一般不會透支未來的消費(fèi)需求，但加工備貨等可能會產(chǎn)生一定影響。
春節(jié)后有二次見底可能
隨著豬價大幅反彈，豬糧比價已經(jīng)達(dá)到6.08：1，上漲明顯。
11月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)人士表示，預(yù)計今年四季度到明年一季度，上市的肥豬同比還會明顯增長，生豬供應(yīng)相對過剩的局面還會持續(xù)一段時間。
“大部分成本控制較好的生豬養(yǎng)殖戶在當(dāng)前價格基本可以做到盈虧平衡。”呂品表示，建議養(yǎng)殖企業(yè)有序淘汰低效過剩產(chǎn)能，并利用期貨工具進(jìn)行套期保值，減少市場大幅波動所帶來的經(jīng)營風(fēng)險。
“春節(jié)前豬肉價格或維持區(qū)間震蕩，肉價下方有明顯支撐，而面臨后市供給增長，上方空間也相對有限。”魏鑫表示，從投資周期角度來看，當(dāng)前處于豬周期的第一輪見底反彈過程中，市場熱情被點(diǎn)燃的同時對未來有良好的預(yù)期，不過需要關(guān)注短期尤其是春節(jié)后二次見底的可能。另外，從長期來看，豬周期后市高點(diǎn)可能低于預(yù)期。
