1月16日，鄭糖全線跌停，主力0805合約跌幅達4%；0807合約收盤3818元，下跌160元，減倉31886手。盤中持倉量大幅下降，顯示出多頭平倉的跡象。
1月17日，鄭糖延續(xù)前幾日的弱勢繼續(xù)下行，主力合約0807低開3810，收于3802，成交量620780，減倉39734。各合約合計減倉59420。
鄭糖空頭氣氛濃重
鄭州白糖期貨在央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金至15%的偏緊貨幣政策造成資本市場緊張的氣氛下，全線大幅下挫，而且一直被市場寄予厚望的國儲收糖并不盡如人意，市場人士表示，此次下跌可能與前一個交易日收儲期現(xiàn)價差有關(guān)。1月15日，國內(nèi)市場迎來國家收儲，累計成交19.45萬噸，收儲價格為3500元/噸，高于當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨價格。動搖了鄭州白糖期貨市場主力多頭信心，蜂擁而出的止損單給市場造成恐慌，打壓期價破位下跌。技術(shù)上，鄭糖期貨多頭信心遭受打擊，主力合約也跌破兩個月的震蕩區(qū)間。
但是市場和監(jiān)管者似乎開了一個小小的玩笑，海通期貨認為，批發(fā)和期貨市場并沒有因為收儲而走穩(wěn)，反而因為越來越低的競拍價格拖累了盤面。另外，遼寧中期趙按明指出，周邊商品跌勢亦引發(fā)盤面出現(xiàn)恐慌性拋盤。
為緩解國內(nèi)糖價下跌的壓力，雖然自1月15日開始的50萬噸的國儲收糖量與新榨季的增產(chǎn)幅度相比顯得杯水車薪。“但是它為糖價指明了底部，對市場有較好的心理支撐作用。”一德期貨陳亮表示。
陳亮預(yù)計，在2008年初的一段時間內(nèi)，現(xiàn)貨糖至少要維持在3500元/噸以上，近月合約糖價至少要維持于3650元/噸以上，這基本上可以認為是2008年白糖的政策底價。因此，糖價下行的空間十分有限。
供需壓力提前消化
而隨著新糖一二月份大量的集中上市，加速了前期食糖價格上升過程中形成的泡沫的破滅，促使鄭州期糖理性回歸。
“但這種回歸不會導(dǎo)致鄭州期糖再度進入熊市。市場充分消化新糖上市壓力后，會重拾上升勢頭。”金瑞期貨王宏友16日在接受記者采訪時表示。所以，面對嚴酷的市場基本面，國內(nèi)外糖價并沒有按照基本面指引的方向下降，而是保持了寬幅震蕩的態(tài)勢運行。
事實上，關(guān)于2007-2008營銷年全球食糖庫存將大幅增加1000萬噸以上、中國食糖產(chǎn)量將明顯增長的研究，在2006-2007營銷年大部分時期內(nèi)已為市場所認知，只是準(zhǔn)確度不高。“在這個過程中，由于投資者受到產(chǎn)量大幅增長帶來的心理壓力，就會不斷打壓糖價。也就是說，2007-2008營銷年產(chǎn)量大幅增長的壓力在2006-2007營銷年已大部分被消化。”
鄭州期糖C3價格于去年7月13日從3360元/噸一線反彈，于10月16日形成4108元/噸階段性高峰，當(dāng)前因新糖上市壓力而出現(xiàn)調(diào)整。王宏友告訴記者，“糖價有能力挺過目前來講產(chǎn)量過剩這個最大的利空”。
奧運經(jīng)濟效應(yīng)開始凸現(xiàn)
2008年糖價處于低水平運行，有利于消費擴大。奧運經(jīng)濟效應(yīng)開始凸現(xiàn)。
“奧運會的舉辦有望帶動飲料行業(yè)、乳制品行業(yè)的發(fā)展，從而拉動白糖消費3%至5%的增長。”陳亮為奧運振臂疾呼。
記者了解到，目前不少的制糖企業(yè)已經(jīng)提前接到訂單，全年的銷量已經(jīng)完成30%以上。從歷屆奧運會來看，奧運經(jīng)濟對消費的推動作用不容忽視，消費的進一步增加完全可以期待，陳亮認為消費趨旺有望成為新一輪糖市行情的“發(fā)動機”。
另一方面，“奧運會本身對食糖需求也會增加，且對糖價的支持作用表現(xiàn)在上半年”。王宏友判斷奧運會將成為支撐糖價良好走勢的重要因素，不排除2007-2008榨季又是150萬噸以上的增長。
收儲政策、奧運效應(yīng)、產(chǎn)區(qū)甘蔗的定價水平等因素對食糖市場發(fā)生的影響與作用主要是階段性與心理性的利好，并沒有使市場的供需基本面發(fā)生根本性的變化。“后市行情如何演化，前期的反彈成果能否保持，取決于市場究竟如何消化2007-2008營銷年供應(yīng)過剩的影響，以及供需變化的新趨勢。”王宏友表示。
