影響大豆2010年一季度行情的因素有哪些？投資者應采取何種應對策略？
當前大豆的基本面
經(jīng)濟復蘇與供應充裕并存
當前大豆的基本面可以總結為兩大因素：一是中國經(jīng)濟的V型反轉。2009年中國克服了全球金融危機的不利影響，GDP增長成功保8。PMI也已經(jīng)連續(xù)多月保持在50以上的擴張水平。
二是南美大豆有望豐產(chǎn)，2010年世界大豆供應充裕。據(jù)1月美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，巴西2009/2010年度產(chǎn)量上調(diào)至6500萬噸，阿根廷產(chǎn)量維持在5300萬噸，全球大豆2009/2010年度產(chǎn)量為25338萬噸，全年略過剩1863萬噸。
綜合來看，在目前的基本面條件下，特別是3月之前南美產(chǎn)量未定而豐產(chǎn)預期又十分強烈的時間段，價格易被低估。
當前大豆的技術面
季節(jié)性低點或浮現(xiàn)
從季節(jié)性因素來看，第一季度是大豆價格比較強勢的時間段，特別在上年12月至次年1月間容易出現(xiàn)第一季度的低點，目前大豆的下跌也體現(xiàn)了作物節(jié)律。因此，在第一季度大豆整體下行的概率是不大的。而一旦南美大豆產(chǎn)量不及預期那么高，即使豐產(chǎn)，其也將成為利多因素帶動價格上漲。因此，我們認為自1月份到春節(jié)前大豆的季節(jié)性低點或會浮現(xiàn)。
影響大豆當前走勢的
其他不確定因素
影響大豆當前走勢的其他不確定因素包括：大洋運費、流動性緊縮政策等。
從大洋運費因素來看，后期隨著全球貿(mào)易活動的復蘇，特別是我國外貿(mào)出口的復蘇，大洋運費有望在第一季度繼續(xù)走高，從而對大豆進口價格產(chǎn)生支撐。
而流動性緊縮政策，我們認為從長遠來看是有利于經(jīng)濟平穩(wěn)增長的，而且如果央行在第一季度就進入加息周期的話，從歷史規(guī)律來看，首次加息反而會刺激大宗商品上漲，這也是我們對第一季度大豆行情仍然看好的理由之一。
綜上分析，從套保角度來看，大豆的買入套保頭寸仍然可以持有至3月初，而投機頭寸將面臨短期大幅振蕩的行情，且中線機會并不明朗，穩(wěn)健的投資者可考慮在春節(jié)前等待低點適當買入，以等待季節(jié)性強勢行情的到來。
