起因光大研報(bào)唱空伊利

　　端午節(jié)期間，光大證券研究員邢庭志發(fā)布了名為《伊利將遭遇低溫奶、常溫酸奶和進(jìn)口奶的全面沖擊》的研究報(bào)告。這份長(zhǎng)達(dá)60多頁(yè)的報(bào)告稱(chēng)，對(duì)伊利未來(lái)6個(gè)月的目標(biāo)價(jià)看空至22.7元。以端午節(jié)前一個(gè)交易日伊利收盤(pán)價(jià)33.95元計(jì)算，光大證券報(bào)告認(rèn)為伊利未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)的跌幅將超過(guò)33%，市值將減少近230億元。

　　看空研報(bào)發(fā)布后，6月3日，伊利股價(jià)大幅下挫，一天之內(nèi)總市值蒸發(fā)54億元，其中222只重倉(cāng)伊利的基金浮虧15.49億元。

　　屋漏偏逢連夜雨，端午節(jié)前，國(guó)家食品藥品監(jiān)管總局公布的符合《嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可審查細(xì)則（2013版）》的82家生產(chǎn)企業(yè)名單中，伊利股份3家進(jìn)入，另4家工廠落榜。而去年8月，國(guó)家食藥總局公布的全國(guó)128家嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)的名單中有7家伊利企業(yè)。

　　回應(yīng)伊利說(shuō)分析師不懂行

　　對(duì)于唱空?qǐng)?bào)告，伊利方面昨天稱(chēng)該研究員不懂行。伊利執(zhí)行總裁張劍秋昨天表示：“從我們來(lái)看，光大研究員此前一直專(zhuān)注于白酒領(lǐng)域，可能在思維習(xí)慣及數(shù)據(jù)估值上有一定的操作慣性。乳制品業(yè)畢竟存在一定的行業(yè)特殊性，相信時(shí)間久了，該研究員對(duì)于我們的了解會(huì)更加深入。”

　　伊利方面有關(guān)負(fù)責(zé)人昨天接受京華時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)透露：對(duì)于光大這份研報(bào)伊利造成的巨大損失，公司正在研究下一步行動(dòng)計(jì)劃。對(duì)于具體行動(dòng)計(jì)劃，該人士沒(méi)有具體披露。

　　而對(duì)于4家工廠落選國(guó)家乳企名單，伊利方面昨天發(fā)公告表示，內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是集團(tuán)公司名稱(chēng)，不是具體工廠，因所有工廠都獲得了生產(chǎn)許可證，所以集團(tuán)公司不需要再持有嬰幼兒奶粉生產(chǎn)許可證；杜爾伯特伊利乳業(yè)有限責(zé)任公司武漢分公司現(xiàn)在不生產(chǎn)嬰幼兒奶粉，只生產(chǎn)休閑奶食品；石河子伊利乳業(yè)有限責(zé)任公司及黑龍江伊利乳業(yè)有限責(zé)任公司不生產(chǎn)嬰幼兒奶粉成品，只生產(chǎn)基料粉，按照新規(guī)，頒發(fā)的是乳制品生產(chǎn)許可證，不需要申請(qǐng)嬰幼兒奶粉生產(chǎn)許可證。

　　光大研究員不接受采訪

　　光大證券辦公室工作人員昨天表示對(duì)此事不回應(yīng)。京華時(shí)報(bào)記者隨后聯(lián)系上邢庭志本人，不過(guò)當(dāng)他得知記者的身份后，就很匆忙地說(shuō)：“我們現(xiàn)在不能接受采訪”，就掛斷了電話。

　　而根據(jù)其發(fā)布的上述研報(bào)，其這樣介紹自己：“邢庭志，光大證券研究所食品飲料高級(jí)分析師，重點(diǎn)關(guān)注酒類(lèi)、乳業(yè)、調(diào)味品和健康食品板塊。”資料顯示，其先后任職齊魯證券和北京盛初咨詢。合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)士，上海交大高級(jí)金融學(xué)院在職MBA。

　　觀點(diǎn)看空理由站不住腳

　　記者昨天也采訪了一些乳業(yè)專(zhuān)家和行業(yè)研究員，他們普遍認(rèn)為邢庭志的觀點(diǎn)“站不住腳”。

　　對(duì)于研報(bào)中的“低溫奶將沖擊常溫奶”的觀點(diǎn)，乳業(yè)研究員陳連芳表示，常溫奶和低溫奶早就并存于中國(guó)市場(chǎng)。兩者適用范圍不同，低溫奶基本上構(gòu)不成對(duì)常溫奶的致命沖擊。

　　“而且看空這一理由，似乎并不能單單扣在伊利股份一家頭上，而是全行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)”，香頌資本執(zhí)行董事沈萌昨天接受記者采訪時(shí)表示，光大研報(bào)看空的第二個(gè)理由“常溫酸奶替換常溫高端白奶”，看似言之鑿鑿，實(shí)際模棱兩可。

　　對(duì)于“進(jìn)口奶將沖擊國(guó)產(chǎn)奶”的觀點(diǎn)，乳業(yè)分析師宋亮表示：進(jìn)口奶快速發(fā)展有其內(nèi)在原因，但不意味著未來(lái)可以控制中國(guó)市場(chǎng)。

　　消除影響尚需時(shí)日

　　昨天，伊利股價(jià)走勢(shì)企穩(wěn)。截至收盤(pán)，報(bào)32.05元/股，股價(jià)上漲2.33%。瑞銀證券、中金公司、招商證券、海通證券等機(jī)構(gòu)發(fā)布研究報(bào)告持續(xù)看多伊利股份。

　　不過(guò)盡管如此，沈萌認(rèn)為，這是一個(gè)恢復(fù)性的上漲，光大證券研報(bào)對(duì)伊利股價(jià)的影響已經(jīng)造成，看空的幾個(gè)理由雖然“站不住腳”，但投資者寧可信其有。伊利要想恢復(fù)投資者信心，消除此次影響，還需要一段時(shí)間。