11月30日訊 巴克萊資本發(fā)表研究報(bào)告，指華潤(rùn)啤酒（00291）在啤酒業(yè)不穩(wěn)定的情況下，估值持平，因此維持其「與大市同步」投資評(píng)級(jí)。
報(bào)告表示，啤酒業(yè)受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠?，加上不利的天氣狀況，上半年啤酒產(chǎn)量按年下跌6%，加劇競(jìng)爭(zhēng)。管理層認(rèn)為，消費(fèi)薄弱及不利天氣于第三季會(huì)持續(xù)。
該行偏好集團(tuán)高檔化的策略，中高端產(chǎn)品占總產(chǎn)量41%，料未來(lái)占比仍會(huì)增加。去年集團(tuán)市占率為23. 2%，或會(huì)與金威啤酒有更多整合的空間。
不過(guò)，啤酒業(yè)的不明確的合并活動(dòng)，將會(huì)為華潤(rùn)啤酒的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位帶來(lái)威脅。集團(tuán)料未來(lái)中期時(shí)間會(huì)有2%至3%增長(zhǎng)，主要由均價(jià)上升所帶動(dòng)。
該行維持對(duì)華潤(rùn)啤酒「與大市同步」投資評(píng)級(jí)，把目標(biāo)價(jià)由24元降至14元。下行風(fēng)險(xiǎn)為啤酒消費(fèi)力及與國(guó)際品牌的競(jìng)爭(zhēng)加劇。
