三鹿事件引發(fā)的中國乳業(yè)危機,從消費傳導(dǎo)到財務(wù),像蒙牛這樣的企業(yè)遇上了一時難解的受困局面,給覬覦中國乳品市場的跨國公司帶來了機會。專家認為,我國的乳品市場增長空間巨大,誰有強大的資金支持,誰就可以在未來的競爭中獲得市場優(yōu)勢。
近日來,蒙牛股份有限公司董事長牛根生一篇致中國企業(yè)家俱樂部理事及長江商學(xué)院同學(xué)的“萬言書”成為三鹿事件以來中國乳業(yè)最揪動人心的事件。“股價暴跌,導(dǎo)致我們抵押給摩根士丹利的蒙牛股份在價值上大為縮水,這引得境外一些資本大鱷蠢蠢欲動,一面編織謊言,一面張口以待……及時補足保證金,關(guān)系到企業(yè)話語權(quán)的存亡。作為民族乳制品企業(yè)的蒙牛,到了最危險的時候!”牛根生在萬言書中的“悲情訴求”透出了這樣的信息:中國乳品業(yè)面臨危機,跨國巨頭覬覦中國乳品業(yè)。
乳品業(yè)陷入整體性危機
事實上“我們?nèi)槠窐I(yè)當前面臨的危機是整體性的。”北京咨詢研究公司市場研究員黃楊告訴記者,“這個整體性的危機來自消費者對奶制品的極度不信任。三鹿事件對乳品消費的重創(chuàng)眾所周知,短時間內(nèi)對奶制品消費銳減,完全修復(fù)市場信心需要時日。”他分析道,一方面,市場修復(fù)的不確定性使乳品企業(yè)的價值大打折扣;另一方面,當前收益減少,處理危機已耗去了企業(yè)大筆費用,許多企業(yè)陷入財務(wù)困難是可以想象得到的。他說,“如果你是上市公司,那面臨的困境就更大,因為你要接受公眾和投資方更為嚴格的監(jiān)督。”
三鹿事件發(fā)生后,包括三鹿在內(nèi)的諸多企業(yè)檢出三聚氰胺,引發(fā)了乳品行業(yè)大地震。在檢出三聚氰胺的22家乳品企業(yè)69批次產(chǎn)品和后來從液態(tài)奶檢出三聚氰胺的企業(yè)中,就有蒙牛、伊利、光明等。龍頭企業(yè)全面觸礁,更使這場空前的信譽危機襲擊整個快速發(fā)展的乳品業(yè)?,F(xiàn)在,重建消費者信心,重塑行業(yè)聲譽,成了我國乳制品業(yè)界無法回避的課題。
短時間內(nèi)受困的企業(yè),壓力還來自于未來發(fā)展中可能再次出現(xiàn)的奶源瓶頸等問題。由于一些企業(yè)停收、限收生鮮牛奶,不僅原奶價格大幅下挫,最高達50%,部分地區(qū)甚至出現(xiàn)奶農(nóng)倒奶現(xiàn)象,給奶農(nóng)造成嚴重損失。
危機使外資乘虛而入
“現(xiàn)在,我們不知道這個‘短時間’是多長,如果是半年,乃至一年,企業(yè)也許能夠度過去;如果是一年多、兩年,或是更長呢?那些戰(zhàn)線越長的企業(yè)就越困難。”黃楊說,尤其是快速擴張的企業(yè),受制于資本的特征尤為明顯,牛根生的求救就是一個信號。“為什么牛根生擔(dān)心話語權(quán)旁落,就是現(xiàn)在的形勢對乳品企業(yè)很不利。”
“從我不久前掌握的數(shù)據(jù)看,我國現(xiàn)在每人年均乳品消費量為27公斤多,而全球平均為80公斤左右,發(fā)達國家為200公斤,美國更高達260公斤,接近于我國10倍的水平。”黃楊指出,我國的乳品市場增長空間巨大,誰有強大的資金支持,誰就可以在未來的競爭中獲得市場優(yōu)勢。
在目前的股市上,多數(shù)乳品企業(yè)的股價在三鹿事件后跌去4成以上。記者從不同渠道獲得的研究報告發(fā)現(xiàn),行業(yè)事件涉及加上當前全球金融危機對股市的沖擊,乳品企業(yè)的估值水平更難得到基本的回歸。在三鹿事件發(fā)生后,申銀萬國發(fā)布的投資報告就將A股市場上的伊利、光明的投資評級下調(diào)至“中性”;美林在H股市場則大幅調(diào)低蒙牛的目標價,高盛亦將蒙牛剔除出“確信買入名單”,工商東亞則將蒙牛的評級調(diào)低至賣出。渤海證券最新的研究報告指出,受三聚氰胺事件重創(chuàng),9月乳品業(yè)液體乳產(chǎn)量為109.06萬噸,同比下降了18.67%,且相關(guān)上市公司三季度業(yè)績大幅下滑。
在黃楊看來,從消費傳導(dǎo)到財務(wù),企業(yè)遇上了一時難解的受困局面,給了覬覦中國乳品市場的跨國公司千載難逢的進入良機。
“與狼共舞”警惕風(fēng)險
這些年,外資成為推動我國乳品業(yè)高速發(fā)展的重要力量。牛根生面臨“話語權(quán)”被外資剝奪的危機,正是他借力國際資本的“經(jīng)典案例”產(chǎn)生的“副產(chǎn)品”。
最新消息是,牛根生的“悲情訴求”已經(jīng)產(chǎn)生了效果,在柳傳志、俞敏洪等企業(yè)家的資助下,牛根生成功贖回了一度抵押給摩根士丹利的4.5%中國蒙牛股權(quán),化解一場可能的外資收購戰(zhàn)于無形之中。“牛根生給人印象最深的,就是他對國際資本的整合能力,但在與國際資本的對接上,他也和其他企業(yè)家一樣,必然碰到‘與狼其舞’的風(fēng)險。”先鋒策劃機構(gòu)的企劃師宗德分析,摩根士丹利、英聯(lián)、鼎輝6年前先后兩次對蒙牛注入5億元,解決了當時蒙牛高速發(fā)展對資金需求的后顧之憂。后來蒙牛在港上市,摩根士丹利就是兩家保薦人之一。“這時候的蒙牛擴張力度超前,看不出一個擴張型企業(yè)應(yīng)有的風(fēng)險意識。”他告訴記者,“風(fēng)險常掛在牛根生的嘴邊,直到出現(xiàn)股票貶值后無錢贖回抵押股權(quán)的窘境,你才能相信,風(fēng)險不能只是‘狼來了’的喧嚷。”
乳品業(yè)是外資最佳投資地
“那些與蒙牛、太子奶等企業(yè)有資本關(guān)系的,往往都簽訂了附有相應(yīng)條件的文件,其中業(yè)績就是條件之一。”黃楊分析,現(xiàn)在蒙牛與大摩之間4.5億美元的股權(quán)贖回了,不代表其與對方乃至其他各方相關(guān)協(xié)議的壓力解除。如果危機時間加長,蒙牛經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)出現(xiàn)下滑,這些協(xié)議就是緊箍咒。如果其業(yè)績出現(xiàn)危機,或者業(yè)績許諾不能完成,那么其頭上的緊箍咒只會越來越緊。黃楊感慨道:“牛根生能不頭疼嗎?”
經(jīng)過三鹿事件,外資搶占中國乳品市場空間的力度將會有增無減。其途徑主要有兩條:一條是透過已在中國占有高額利潤的外資品牌,在中國中高端市場進一步加強壟斷地位;另一條就是通過各類資本市場,或創(chuàng)建新企業(yè)新品牌或擴大現(xiàn)有乳品企業(yè)的規(guī)模,套取更大利益。乳品市場是外資地里土壤最肥的一塊。