雙匯收購(gòu)SFD背后：高盛影子若隱若現(xiàn)

 

　　雙匯難題

 

　　表面上來(lái)看，這兩次事件沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)，然而對(duì)比雙匯和SFD的產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)格局，不難發(fā)現(xiàn)，相比于SFD，雙匯在產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建中的養(yǎng)殖環(huán)節(jié)仍處于散養(yǎng)收購(gòu)的階段；而在肉制品的市場(chǎng)中，雙匯目前占據(jù)主導(dǎo)的仍然是中低端市場(chǎng)。

 

　　北京東方艾格畜牧分析師王曉悅告訴新金融記者，產(chǎn)業(yè)鏈條不完整、產(chǎn)品主要分布在中低端市場(chǎng)，是雙匯一直以來(lái)面臨的最大、也是最難以解決的難題。此次收購(gòu)SFD，雙匯不僅可以引進(jìn)歐美先進(jìn)的管理技術(shù)，也可以在肉制品高端市場(chǎng)上搶占先機(jī)。

 

　　據(jù)了解，雙匯目前競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的產(chǎn)品依然是處于中低端水平的火腿腸，雖然近幾年引進(jìn)了冷鮮肉的加工環(huán)節(jié)，但是在市場(chǎng)中卻始終面臨著雨潤(rùn)和眾品等實(shí)力相當(dāng)?shù)膶?duì)手。

 

　　按照常理，誕生于1992年的雙匯火腿腸或許會(huì)跟大白兔奶糖、發(fā)條青蛙、水果橡皮一樣，成為80后、90后童年的經(jīng)典回憶。然而，爆發(fā)于2011年春天的“瘦肉精”事件打破了或許會(huì)成為美好的記憶。

 

　　這次事件之后，雙匯一度成為眾矢之的，在強(qiáng)大的輿論壓力之下，雙匯不僅被迫許下“生豬頭頭檢測(cè)”的承諾，還邀請(qǐng)全體職工和媒體，召開(kāi)了一次聞名全國(guó)的“萬(wàn)人大會(huì)”。

 

　　在那次大會(huì)上，雙匯掌門人萬(wàn)隆關(guān)于雙匯受損的通報(bào)和兩次致歉讓外界感到了他心中的委屈。全國(guó)養(yǎng)殖環(huán)境普遍松散、檢測(cè)機(jī)制普遍缺失，為什么單單抓住雙匯？

 

　　作為全國(guó)代表型企業(yè)，萬(wàn)隆不得不向公眾一再表示，雙匯未來(lái)將從強(qiáng)化源頭控制、建立食品安全舉報(bào)制度、加快養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展等7個(gè)方面加大力度，以確保雙匯產(chǎn)品安全放心。

 

　　這也是雙匯第一次面向公眾承認(rèn)自己產(chǎn)業(yè)鏈條的缺失。然而，對(duì)于雙匯來(lái)說(shuō)，控制源頭、健全產(chǎn)業(yè)鏈一個(gè)最大的難題就是養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，但控制養(yǎng)殖并不是一件簡(jiǎn)單的事情。據(jù)熟悉雙匯的行業(yè)人士介紹，雙匯在最近兩年確實(shí)在致力于控制養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，2012年，雙匯就有過(guò)多次收購(gòu)本土養(yǎng)殖、屠宰廠的行動(dòng)。

 

　　“不過(guò)，即便如此，雙匯離一條包括養(yǎng)殖在內(nèi)的完善的產(chǎn)業(yè)鏈仍差得很遠(yuǎn)。”這位行業(yè)人士表示。他認(rèn)為SFD作為全球最大的供應(yīng)商，早已具備一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。雙匯此次收購(gòu)，也可以看出雙匯想要解決自身產(chǎn)業(yè)鏈難題的決心。

 

　　不僅如此，中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華認(rèn)為，此次收購(gòu)事件勢(shì)必會(huì)給國(guó)內(nèi)其他肉制品企業(yè)產(chǎn)生一定壓力，尤其是定位中高端的企業(yè)。因?yàn)殡p匯雖為行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，但是其在中高端產(chǎn)品方面優(yōu)勢(shì)不足，此次收購(gòu)之后有望獲得技術(shù)支持，其必將發(fā)力中高端產(chǎn)品。

 

　　“兩者成功聯(lián)姻，不僅雙匯在美國(guó)及全球的市場(chǎng)份額和品牌影響力直線上升，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力也陡然增強(qiáng)，行業(yè)地位更加牢固。”簡(jiǎn)愛(ài)華說(shuō)。

 

　　收購(gòu)之舉

 

　　此次收購(gòu)，被業(yè)界看成是一次“大手筆”的歷史性收購(gòu)。收購(gòu)雙方均為所在國(guó)家的巨頭性企業(yè)，SFD甚至是全球最大的豬肉供應(yīng)商。收購(gòu)?fù)瓿珊螅p匯無(wú)疑將成為世界上最大的豬肉供應(yīng)商和生產(chǎn)商。

 

　　在雙匯國(guó)際的官方供稿中，作為雙匯國(guó)際主席的萬(wàn)隆顯得“十分高興”：“這是雙匯國(guó)際和史密斯菲爾德的歷史性時(shí)刻，這是中美兩個(gè)世界最大的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)最大的豬肉企業(yè)的結(jié)合。”

 

　　然而在外界，圍繞這一收購(gòu)行為的各方分析和猜測(cè)也像潮水般涌來(lái)：雙匯想要通過(guò)SFD實(shí)現(xiàn)其海外擴(kuò)張、SFD早就覬覦中國(guó)市場(chǎng)、收購(gòu)背后是為了完成資本運(yùn)作等。

 

　　簡(jiǎn)愛(ài)華認(rèn)為：“這是雙匯順應(yīng)時(shí)代，發(fā)展全球化戰(zhàn)略的重要一步。對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，國(guó)際化戰(zhàn)略是其做強(qiáng)做大的必經(jīng)之路，雙匯作為國(guó)內(nèi)肉制品加工行業(yè)的龍頭企業(yè)，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)、拓展增長(zhǎng)空間已經(jīng)成為其發(fā)展戰(zhàn)略之一，收購(gòu)全球最大豬肉企業(yè)是其全球化戰(zhàn)略的重要一步。”

 

　　不僅如此，她還認(rèn)為此次收購(gòu)也是雙匯在后“瘦肉精”事件時(shí)代，重塑形象的又一舉措。卓創(chuàng)資訊姬光欣也表示：“雙匯收購(gòu)SFD之后，可以利用SFD的良好聲譽(yù)，提升自身在國(guó)內(nèi)外的知名度，為雙匯成為全球知名品牌鋪平道路。”

 

　　也有分析師認(rèn)為，目前，中國(guó)肉制品在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中始終處于劣勢(shì)，去年的肉制品研究報(bào)告顯示，2012年中國(guó)肉制品出口77%在香港，10%在吉爾吉斯斯坦，剩下的主要在新加坡等東南亞國(guó)家。

 

　　東方艾格農(nóng)業(yè)畜牧分析師王曉悅向新金融記者透露，受制于中國(guó)肉制品的品質(zhì)等原因，目前出口主要是在東南亞和部分中東地區(qū)，在歐美市場(chǎng)上卻始終沒(méi)有地位，這也是中國(guó)肉制品在全球市場(chǎng)上的一個(gè)缺失。此次若收購(gòu)成功，憑借SFD在歐美市場(chǎng)上的地位，中國(guó)肉制品也將一步步深入歐美地區(qū)。

 

　　高盛助力

 

　　不過(guò)相比于熱熱鬧鬧的收購(gòu)利弊的分析，關(guān)于此次收購(gòu)行為背后的猜想也一直沒(méi)有停止。據(jù)了解，SFD曾在2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，自身也深陷經(jīng)營(yíng)的困境，并且曾一度被曝出處于破產(chǎn)的邊緣。SFD官方數(shù)據(jù)顯示，其在2009-2011年連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)。在這種情況下，又有新聞顯示，中糧集團(tuán)于2008年收購(gòu)SFD4.95%股份；2009年11月，中糧集團(tuán)又以1.94億元的價(jià)格收購(gòu)SFD和比利時(shí)ARTAL在中國(guó)合資成立的專門生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)肉制品的萬(wàn)威客業(yè)務(wù)，而當(dāng)時(shí)，SFD已陷入業(yè)績(jī)泥潭。不過(guò)，在2012年年底，這筆交易又全部退還給了SFD。

 

　　一位研究跨國(guó)公司合作的行業(yè)人士認(rèn)為，中糧收購(gòu)SFD時(shí)，SFD的股價(jià)正處于低點(diǎn)，但現(xiàn)在SFD的股價(jià)已經(jīng)上漲，此時(shí)收購(gòu)是一種收資性質(zhì)的收購(gòu)，非常劃算。

 

　　王曉悅也認(rèn)為，這不是一次簡(jiǎn)單的收購(gòu)行為，SFD一直想進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，而雙匯一直想提高自己產(chǎn)品的檔次，兩者想要合作的想法也許早就在醞釀之中了。不過(guò)對(duì)于收購(gòu)之后的運(yùn)作，他表示存在風(fēng)險(xiǎn)的可能性還比較大。“很難想象這兩家中西差別那么大的企業(yè)采取全資收購(gòu)的舉措，收購(gòu)之后水土不服是必然的。”

 

　　卓創(chuàng)資訊姬光欣表示，雖然雙匯國(guó)際承諾保持史密斯菲爾德的運(yùn)營(yíng)不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠。但是未來(lái)公司的重大決策與戰(zhàn)略制定是否與產(chǎn)生中西方分歧，目前誰(shuí)都不好說(shuō)。從政治層面考慮，美國(guó)政府對(duì)這個(gè)已經(jīng)換了“東家”的企業(yè)是否會(huì)繼續(xù)提供“方便”呢？

 

　　雖然外界關(guān)于雙匯國(guó)際收購(gòu)SFD的事件吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但是雙匯國(guó)際至今并沒(méi)有向外界透露關(guān)于這次收購(gòu)事件的細(xì)節(jié)。

 

　　5月31日，又有傳言表示，近幾個(gè)月以來(lái)，參與收購(gòu)SFD并不止雙匯一家，泰國(guó)正大集團(tuán)名下的正大食品以及巴西肉類制品巨頭JBS集團(tuán)都曾在SFD同意接受雙匯國(guó)際的收購(gòu)之前準(zhǔn)備提出各自的收購(gòu)報(bào)價(jià)，SFD也被允許可以回應(yīng)兩者在之后可能提出的競(jìng)購(gòu)報(bào)價(jià)。并且，根據(jù)SFD與雙匯國(guó)際之間的協(xié)議，SFD還有30天時(shí)間可以繼續(xù)與正大食品以及JBS集團(tuán)進(jìn)行談判。

 

　　對(duì)此，新金融記者采訪了正大食品副總裁于華，她表示此類收購(gòu)行為都是在泰國(guó)正大集團(tuán)進(jìn)行，關(guān)于收購(gòu)細(xì)節(jié)自己并不清楚。但是她認(rèn)為，正大集團(tuán)作為一家世界500強(qiáng)企業(yè)，完全有能力對(duì)SFD進(jìn)行收購(gòu)。對(duì)于雙匯來(lái)說(shuō)，花400多億人民幣去收購(gòu)SFD，價(jià)格確實(shí)有點(diǎn)高了，如果背后沒(méi)有高盛集團(tuán)財(cái)力的支持，雙匯根本不可能完成收購(gòu)。

 

　　事實(shí)上，做為雙匯的重要股東，高盛同時(shí)持有SFD的股份，是兩者的共同股東，這樣的身份被認(rèn)為是此次雙匯收購(gòu)成功的重要推手。

 

　　“我最近的感覺(jué)是很多肉類企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上表現(xiàn)出了浮躁的情緒，一味認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)越來(lái)越不好做，但其實(shí)大家離建設(shè)好自身的產(chǎn)業(yè)鏈，迎合新的消費(fèi)者需求還很遠(yuǎn)。”于華說(shuō)。