3月4日，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖表示，證監(jiān)會(huì)正在制定餐飲企業(yè)上市指引，預(yù)計(jì)上半年能夠出臺(tái)。對(duì)此，餐飲企業(yè)的一些負(fù)責(zé)人認(rèn)為，"指引"將會(huì)給餐飲企業(yè)的上市帶來(lái)福音。但是，對(duì)于"指引"出臺(tái)后是否會(huì)引發(fā)餐飲企業(yè)蜂擁上市，餐飲企業(yè)和證券分析師各有看法。
{ 猜想 }
"指引"會(huì)細(xì)化信息披露
盡管來(lái)自證監(jiān)會(huì)的消息表明，餐飲企業(yè)上市指引預(yù)計(jì)上半年才能夠出臺(tái)，但是業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)開始猜測(cè)"指引"包含哪些內(nèi)容。昨日，安信證券一位專門負(fù)責(zé)餐飲IPO的分析師告訴記者，證監(jiān)會(huì)此舉將會(huì)效仿香港證監(jiān)會(huì)今年1月出臺(tái)的一份餐飲企業(yè)上市指引，內(nèi)容也會(huì)十分類似，都是旨在強(qiáng)化特殊行業(yè)的信息披露和投資者利益保護(hù)，同時(shí)保障市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制。
這位分析師表示，全世界的餐飲企業(yè)都是一樣的，在采購(gòu)和銷售收入上，由于不用全部提供發(fā)票，會(huì)出現(xiàn)所謂的賬面與實(shí)際不符。因此，無(wú)論在香港還是內(nèi)地證券市場(chǎng)，都是發(fā)行上市的"困難戶".這也讓之前的分析師們認(rèn)為，餐飲行業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)指標(biāo)有操縱空間、容易偷逃稅款以及食品安全等問(wèn)題，致使去年以來(lái)，餐飲企業(yè)在A股的IPO全線受挫，包括知名企業(yè)俏江南也撤回了上市申請(qǐng)。
記者了解到，"指引"將會(huì)對(duì)一些相關(guān)信息的披露提出詳細(xì)的要求。比如申請(qǐng)上市企業(yè)的一些細(xì)項(xiàng)公布，餐廳的經(jīng)營(yíng)面積、餐位數(shù)量、翻臺(tái)率等，讓投資者根據(jù)信息自己判斷投資收益回報(bào)率，從而做出投資決定。
港交所的"指引"包含七大關(guān)注點(diǎn)。分別是"供貨商、食材來(lái)源及其價(jià)格"、"同店銷售額及桌/座流轉(zhuǎn)率"、"現(xiàn)金管理"、"商標(biāo)"、"擴(kuò)充"、"定價(jià)政策"以及"食品安全質(zhì)量監(jiān)控及投訴".
這七大關(guān)注點(diǎn)要求得十分細(xì)致，除了一些普遍受關(guān)注的重要指標(biāo)之外，還要求發(fā)行人披露如何杜絕供應(yīng)商"吃回扣",如何防范員工私吞和挪用企業(yè)的現(xiàn)金，如何保證單店的利潤(rùn)率，如何保障擴(kuò)張后的門店利潤(rùn)率，如何保障食品安全等，非常具體和切中要害。
有消息透露，此次餐飲企業(yè)上市指引的制定出臺(tái)，將會(huì)向更加關(guān)注信息披露、弱化價(jià)值判斷的方向邁出一步。而對(duì)于這樣的說(shuō)法，朱從玖稱，"制定指引的目的是把特定行業(yè)的特殊風(fēng)險(xiǎn)充分揭示出來(lái)，提供參照，便于發(fā)行中介機(jī)構(gòu)和審核人員把握住行業(yè)的重點(diǎn)".
{ 眾說(shuō) }
上市并不是惟一出路
證監(jiān)會(huì)公布的信息顯示，目前A股市場(chǎng)只有3家餐飲類上市公司，分別為西安飲食（000721）、全聚德（002186）和湘鄂情（002306）。相對(duì)于餐飲企業(yè)巨大的規(guī)模，餐飲業(yè)的上市公司數(shù)量可謂少得可憐。在審的餐飲類公司有天津狗不理集團(tuán)、順?lè)屣嬍尘频旯芾?、廣州酒家集團(tuán)、凈雅食品等。
據(jù)朱從玖稱，前一段時(shí)間因?yàn)檎谥贫ú惋嬈髽I(yè)上市指引，所以一些餐飲企業(yè)的上市申請(qǐng)沒(méi)有往前進(jìn)行，待"指引"推出后將按程序開展審核工作。對(duì)于這樣類似于"解禁"的利好消息，餐飲界的一些企業(yè)卻表現(xiàn)出不同的反響。
已經(jīng)進(jìn)入IPO階段的凈雅食品公司媒體負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)明確表態(tài)，目前，凈雅正處于上市前的靜默期，不方便發(fā)表任何看法。
同樣，狗不理集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)張彥森也表示，"有關(guān)上市和'指引'的話題太敏感，我就不說(shuō)了".
而之前籌備在"兩會(huì)"期間提交《關(guān)于請(qǐng)求支持餐飲企業(yè)上市融資的建議》的全國(guó)政協(xié)委員、重慶市總商會(huì)餐飲商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、重慶陶然居飲食文化（集團(tuán)）有限公司總裁嚴(yán)琦告訴記者，出臺(tái)"指引"支持餐飲企業(yè)上市融資，有利于企業(yè)集約化生產(chǎn)，降低運(yùn)營(yíng)成本；有利于凝聚和培養(yǎng)人才，提高勞動(dòng)者素質(zhì)；有利于企業(yè)規(guī)范化發(fā)展，提高食品安全水平；有利于弘揚(yáng)飲食文化，保護(hù)餐飲業(yè)民族品牌，提升中國(guó)形象和軟實(shí)力；有利于產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)，普通民眾分享餐飲業(yè)發(fā)展成果。"但我們自己的企業(yè)并沒(méi)有上市的打算".
正在積極籌備上市的北京眉州東坡集團(tuán)董事長(zhǎng)王剛認(rèn)為，餐飲行業(yè)多年來(lái)在擴(kuò)大內(nèi)需、吸納就業(yè)、解決民生需求、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、促進(jìn)"三農(nóng)"發(fā)展等方面發(fā)揮著巨大的作用。"因此，我們這次聽(tīng)到將出臺(tái)'指引'的消息后，覺(jué)得餐飲企業(yè)有了希望，會(huì)讓餐飲企業(yè)得到公平的待遇，得到證監(jiān)會(huì)等部門的力挺，這樣才能有利于龍頭餐飲企業(yè)的做大做強(qiáng)。"但王剛同時(shí)也表示："'指引'對(duì)餐飲企業(yè)是一把雙刃劍，既能促進(jìn)餐飲企業(yè)的發(fā)展，也能鞭策餐飲企業(yè)按照'指引'的條款去規(guī)范。"
國(guó)人快餐品牌"和合谷"總經(jīng)理趙申認(rèn)為，自己不會(huì)受到"指引"的影響而沖動(dòng)上市。"我們對(duì)上市不是太在意，先要按照規(guī)范去做好企業(yè)自身的事情。"他表示："我們支持餐飲企業(yè)上市，也對(duì)證監(jiān)會(huì)將出臺(tái)餐飲企業(yè)上市指引表示歡迎。畢竟，這個(gè)'指引'為餐飲企業(yè)打了一針強(qiáng)心劑，但不一定說(shuō)，餐飲企業(yè)上市就好，不上市就不好。上市指引是一個(gè)引導(dǎo)餐飲企業(yè)規(guī)范的過(guò)程，我認(rèn)為，'指引'促進(jìn)餐飲企業(yè)規(guī)范的意義大于單純上市。"
{ 預(yù)測(cè) }
"指引"出臺(tái)未必引發(fā)集中上市
證券機(jī)構(gòu)的分析師們對(duì)于即將出臺(tái)的餐飲企業(yè)上市指引帶來(lái)的效果，現(xiàn)在也是各持己見(jiàn)。
安信證券分析師董云翔認(rèn)為，"指引"將會(huì)對(duì)餐飲上市的一些企業(yè)細(xì)則予以要求，一旦達(dá)標(biāo)就可以上市。這樣的好消息會(huì)讓原來(lái)不清楚怎樣申請(qǐng)上市的餐飲企業(yè)有了一個(gè)可奔的目標(biāo)。只要達(dá)到目標(biāo)，就不會(huì)遭到阻礙，因此，會(huì)形成一個(gè)餐飲企業(yè)上市申請(qǐng)高峰。董云翔介紹，"去年餐飲企業(yè)遭遇上市申請(qǐng)受阻，最終只有4家通過(guò)申請(qǐng)，進(jìn)入到IPO,有可能今年下半年會(huì)有10家餐飲企業(yè)通過(guò)IPO.據(jù)我了解，這幾年有近百家餐飲企業(yè)在排隊(duì)申請(qǐng)，因?yàn)椴惋嬈髽I(yè)投資回報(bào)還是蠻高的。一個(gè)億的投入可以做出50個(gè)億".
董云翔告訴記者，餐飲企業(yè)上市指引出臺(tái)后，不會(huì)再限制上市企業(yè)的類型，也不會(huì)出現(xiàn)與之前人們猜測(cè)的側(cè)重大眾化餐飲，換句話說(shuō)，"高端餐飲企業(yè)不會(huì)再受到阻礙".
大同證券首席策略分析師胡曉輝則認(rèn)為，指引出臺(tái)不會(huì)出現(xiàn)餐企集中上市潮。從宏觀上看，支持餐飲企業(yè)上市，與國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展的大政方針有著直接關(guān)系。但"指引"對(duì)于餐企上市的真正影響，并不會(huì)如外界預(yù)期的那樣大。因?yàn)椴推竽懿荒苌鲜?，關(guān)鍵看其是否具備一些硬性條件，比如盈利水平如何，是否可持續(xù)發(fā)展，是否有標(biāo)準(zhǔn)化作為保障等。而目前具備這些硬性條件的餐企并不多。
胡曉輝表示，餐飲企業(yè)大致可以分成幾種類型。一類是有核心品牌、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)的餐飲企業(yè)，比如全聚德。這類企業(yè)品牌效益突出，抗風(fēng)險(xiǎn)能量較強(qiáng)。上市有利于這類餐企進(jìn)一步做大做強(qiáng)，發(fā)揮品牌效益，擴(kuò)大品牌知名度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，也能帶給股東巨大回報(bào)。第二類是一些綜合性品牌，比如西安飲食。它的旗下有很多知名品牌，所以抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較強(qiáng)。餐飲企業(yè)容易發(fā)生食品安全問(wèn)題。如果是單一品牌，一旦發(fā)生問(wèn)題，抗風(fēng)險(xiǎn)能力就比較弱。第三類是一些高端品牌，比如俏江南。這類企業(yè)品牌比較單一，雖然目前效益不錯(cuò)，但由于定位高端，即便未來(lái)上市，增速也有限，面臨著一個(gè)發(fā)展天空的問(wèn)題。
胡曉輝還說(shuō)："連鎖快餐企業(yè)和品牌知名度高的餐企有望成為指引出臺(tái)的受益者。"商報(bào)記者 吳穎 徐慧/文 田藝/漫畫
