在豆類三大品種中，大豆價格的政策底部最為明顯，投資者不妨從價值角度擇機低位建立大豆長線多單。

    根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部對2012/13年度全球大豆供需情況的預(yù)估，南美大豆產(chǎn)量在經(jīng)歷2011/12年度罕見下降后有望在下一年度得到恢復(fù)，屆時全球大豆供需局面將從目前的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變成供應(yīng)過剩，美豆新作合約較舊作合約大幅貼水即是對供需面的明顯體現(xiàn)。國內(nèi)豆類市場跟隨美豆震蕩回落，進(jìn)口大豆到港量激增及政府加快儲備大豆回流市場步伐令大豆期貨不斷向下尋找支撐，走勢甚至弱于美豆。隨著大豆期貨價格重心下移至價值區(qū)間，國內(nèi)種植面積下滑、農(nóng)民種植成本提高、臨儲價格預(yù)期上升等因素正在成為市場的重要抗跌力量，一旦外部恐慌氛圍緩解，大豆期貨有望回歸基本面以震蕩上行的方式修復(fù)近期跌幅。

    全球供需格局明顯轉(zhuǎn)變

    因全球主要產(chǎn)豆國在2011/12年度相繼出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，全球大豆呈供不應(yīng)求局面，豆類也因此被推向了較高水平。從美國農(nóng)業(yè)部5月份公布的2012/13年度供需平衡表看，美國、巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量都有望恢復(fù)至趨勢水平，甚至有機構(gòu)預(yù)測巴西大豆產(chǎn)量會再創(chuàng)記錄。由此導(dǎo)致2012/13年度全球大豆供需格局將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，即由2011/12年度的供應(yīng)不足轉(zhuǎn)變?yōu)?012/13年度的供應(yīng)寬松。但從機構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)看，這些主產(chǎn)國的大豆產(chǎn)量均處于偏高水平，后續(xù)繼續(xù)上調(diào)的空間十分有限，尤其是作物生長關(guān)鍵期的不利天氣因素明顯未被考慮在內(nèi)。目前美國大豆播種進(jìn)度接近尾聲，總體較常年偏快一周左右，這也意味著美豆傳統(tǒng)的天氣炒作期將較常年提前。另外，經(jīng)歷此次調(diào)整后，投機基金在美豆上的凈多持倉量仍處高位，某種程度上顯示出投機力量對未來天氣炒作仍然保持樂觀態(tài)度。

    國產(chǎn)大豆面積下滑

    由于近幾年國產(chǎn)大豆持續(xù)處于競爭劣勢，種植面積下滑在所難免，這種情況在大豆主產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)更加明顯。黑龍江省大豆產(chǎn)量約占全國產(chǎn)量的四成，是名副其實的大豆主產(chǎn)省份。據(jù)黑龍江省農(nóng)委公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年黑龍江省大豆面積調(diào)整到近4000萬畝，比上年減少近1200萬畝，而2010年時全省大豆播種面積還在6400萬畝之上，近幾年年均降幅達(dá)到20%.國產(chǎn)大豆供應(yīng)減少并沒有帶來價格明顯上漲，國產(chǎn)大豆所面臨的產(chǎn)業(yè)困境導(dǎo)致國儲成為穩(wěn)定市場的主要力量。在4月30日結(jié)束本年度大豆收儲后，國儲近期加快儲備大豆回流市場步伐，5月24日國儲拍賣的60萬噸大豆成交量達(dá)到18.84萬噸，其中黑龍江和內(nèi)蒙古地區(qū)成交量較大，相比當(dāng)?shù)厥袌鰞r格，目前國儲大豆拍賣價格優(yōu)勢較為明顯，也顯示出產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，市場具備較強的承接力。

    經(jīng)歷本輪調(diào)整后，豆類自身泡沫成份大幅減少。盡管目前歐債危機的最終解決前景仍然遙遙無期，但各方為此付出的努力同樣會緩解市場恐慌。當(dāng)宏觀因素影響弱化時，豆類市場也將以震蕩上行方式修復(fù)前期超跌。為避免經(jīng)濟增速進(jìn)一步下滑，中國政府悄然啟動大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)項目，希望以擴大投資的方式拉動經(jīng)濟增長，此舉對豆類消費的連帶刺激作用同樣不可忽視。

    另外，從政府對小麥、稻谷等主要農(nóng)產(chǎn)品的保護(hù)政策看，如果新季大豆價格低于農(nóng)民預(yù)期甚至生產(chǎn)成本，本年度政府將繼續(xù)啟動大豆收儲政策。即使收儲價格與上年度持平，即維持在2.0元/斤，對應(yīng)大連期貨價格也將達(dá)到4400元/噸，目前的大豆1301合約存在超跌成份。（天琪期貨 于瑞光）