史密斯菲爾德在美國弗吉尼亞州的總部外景。新華社發(fā)
美國史密斯菲爾德食品公司和中國雙匯國際控股有限公司6日發(fā)表一份聯(lián)合聲明，證實(shí)雙匯—史密斯菲爾德收購案已獲美國外國投資委員會(huì)批準(zhǔn)。雙方定于9月24日舉行特別董事會(huì)，以最終敲定這一涉資71億美元的交易。一些分析師認(rèn)為，這筆標(biāo)志性的跨國并購交易有望在未來幾個(gè)月完成。
聲明
有助美向中國出口更多豬肉
美國外國投資委員會(huì)是美國財(cái)政部牽頭成立的跨部門機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審查外國企業(yè)在美國的收購行為是否會(huì)損害國家安全。史密斯菲爾德首席執(zhí)行官拉里·波普9月6日在聲明中說：“我們樂見這一交易獲得美國外國投資委員會(huì)的批準(zhǔn)，感謝委員會(huì)成員對(duì)審查這一交易付出的努力。”
雙匯國際5月29日宣布將以71億美元收購史密斯菲爾德，這是迄今中國企業(yè)規(guī)模最大的赴美投資案。為此，美國國會(huì)7月10日專門舉行了聽證會(huì)，以評(píng)估該項(xiàng)收購是否符合美國利益。不少美國政界人士公開質(zhì)疑，擔(dān)心交易會(huì)直接影響美國國內(nèi)肉制品市場(chǎng)。
史密斯菲爾德首席執(zhí)行官拉里·波普當(dāng)時(shí)在聽證會(huì)上表示，該項(xiàng)收購旨在滿足中國持續(xù)增長(zhǎng)的豬肉需求，有助于美國向中國出口更多豬肉，也可幫助美國農(nóng)業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和增加就業(yè)。
雙匯國際董事總經(jīng)理?xiàng)钪拒娫?月6日的聲明中說，雙匯將保證史密斯菲爾德在美國的運(yùn)營(yíng)和品牌聲譽(yù)，并嚴(yán)格遵守食品安全規(guī)定。“交易將創(chuàng)造全球領(lǐng)先的企業(yè)……雙方都有長(zhǎng)期為全世界消費(fèi)者提供高質(zhì)量食品的記錄，期待作為一家企業(yè)共同前進(jìn)。”
一些分析師認(rèn)為，這一委員會(huì)批準(zhǔn)收購案意味著雙匯在美投資邁過重要“門檻”。美國政府的放行預(yù)示著這筆標(biāo)志性的跨國并購交易有望在未來幾個(gè)月完成。
經(jīng)營(yíng)
被收購企業(yè)一季度利潤(rùn)下滑
作為美國的“豬肉大戶”，史密斯菲爾德卻在2013年顯示出疲態(tài)。路透社6日?qǐng)?bào)道，史密斯菲爾德2013年第一季度利潤(rùn)下跌36%，原因是其主要出口供應(yīng)地區(qū)日本、中國和俄羅斯市場(chǎng)需求下降。另外，由于生豬價(jià)格上漲，鮮肉制品利潤(rùn)率下降3%。
不少分析師認(rèn)為，雙匯－史密斯菲爾德收購案一旦完成，可能會(huì)對(duì)史密斯菲爾德走出近幾年面臨的困境提供一定幫助。
雙匯國際控股的雙匯發(fā)展在近日公布的2013年半年報(bào)中稱，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.07億元，同比增長(zhǎng)10.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)16.90億元，同比增長(zhǎng)64.95%。
盡管營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增，但雙匯發(fā)展也在半年報(bào)中提到，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、渠道開拓及網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)進(jìn)度的影響，上半年產(chǎn)銷量與年初披露的年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相比存在缺口。雙匯發(fā)展同時(shí)結(jié)合下半年及后期國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)形勢(shì)，對(duì)2013年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，其中屠宰生豬量及產(chǎn)銷肉制品量都有所減少。
雙匯國際
雙匯國際是中國最大的肉類加工企業(yè)和肉類上市公司雙匯發(fā)展的控股股東，總部位于香港。此前曾飽受“瘦肉精”事件困擾，因此業(yè)界也將此次收購看成是中國食品生產(chǎn)企業(yè)向外主動(dòng)取經(jīng)的一次創(chuàng)舉。
史密斯菲爾德
史密斯菲爾德公司創(chuàng)立于1936年，以生產(chǎn)著名的弗吉尼亞州懷特郡史密斯菲爾德鎮(zhèn)火腿聞名，現(xiàn)已在全球12個(gè)國家開展業(yè)務(wù)，占據(jù)美國肉制品市場(chǎng)30%的份額，位居《福布斯》雜志“世界500強(qiáng)企業(yè)”之列。
釋疑
1 為何美政府這次批準(zhǔn)了？
雙匯國際5月29日宣布將以71億美元收購史密斯菲爾德，這筆交易將成為迄今中國企業(yè)規(guī)模最大的一次赴美投資。分析人士認(rèn)為，美國政府批準(zhǔn)雙匯收購史密斯菲爾德的原因有三:首先，美國需要外國投資促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)依然在低速復(fù)蘇，失業(yè)率雖有下降，但仍居7.3%的高位。其次，農(nóng)業(yè)并非敏感領(lǐng)域，如果連這筆交易也不批準(zhǔn)，將大大削弱外國投資者對(duì)美國市場(chǎng)的興趣。最后，雙匯承諾保留史密斯菲爾德管理層和員工，獲得勞工組織和地方政府支持。
反觀過去幾年中，美國外國在美投資委員會(huì)頻頻以國家安全為由阻撓中國企業(yè)在美國并購，傷害了投資者的赴美熱情。2005年，美國拒絕中海油收購美國優(yōu)尼科石油公司;2008年，美國叫停華為收購美國信息技術(shù)企業(yè)3C°“;2012年，美國阻止三一集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司羅爾斯在美收購風(fēng)電場(chǎng)。美國國會(huì)在去年下半年更是聲稱華為和中興的通信產(chǎn)品威脅美國國家安全，勸阻美國企業(yè)不要與這兩家公司合作。
現(xiàn)階段來看，美國政府的“綠燈”有助于緩解中國企業(yè)對(duì)赴美投資可能遇阻的疑慮。
中科易恒現(xiàn)代農(nóng)牧信息技術(shù)研究院首席專家馮永輝認(rèn)為，美國的豬肉產(chǎn)能過剩，而中國的豬肉制品供需趨緊，這次合作會(huì)是互利雙贏的。馮永輝預(yù)計(jì)，這次合作會(huì)帶動(dòng)兩國在其他農(nóng)產(chǎn)品上的合作。
2
交易成功還有哪些困難？
雙匯B史密斯菲爾德收購案獲得批準(zhǔn)是近年來中國企業(yè)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域“走出去”的重大進(jìn)展，但交易能否達(dá)成仍取決于雙匯報(bào)價(jià)能否滿足史密斯菲爾德股東的“胃口”。史密斯菲爾德將于9月24日舉行股東大會(huì)對(duì)此進(jìn)行投票。
史密斯菲爾德大股東、總部設(shè)在美國紐約的斯塔博德價(jià)值基金公司本月3日公開呼吁其他股東抵制收購案，稱史密斯菲德爾的價(jià)值在交易中被低估，如果將這家肉企拆分后出售，股東會(huì)得到更多利益。
斯塔博德價(jià)值基金公司在一封致股東的公開信中透露，得到第三方收購史密斯菲爾德資產(chǎn)的報(bào)價(jià)，高于雙匯國際方面給出的價(jià)格。
這家機(jī)構(gòu)先前估算，史密斯菲爾德全部資產(chǎn)價(jià)值90億美元至108億美元，也就是每股44美元至55美元。
根據(jù)雙匯與史密斯菲爾德今年5月公布的信息，雙匯將以每股34美元現(xiàn)金收購史密斯菲爾德所有的已發(fā)行股份，與消息發(fā)布日收盤價(jià)25.97美元相比，溢價(jià)31%，總額71億美元，包括以現(xiàn)金形式支付47億美元。
受收購案影響，史密斯菲爾德股價(jià)眼下已接近34美元。斯塔博德價(jià)值基金公司建議，史密斯菲爾德應(yīng)把生豬供應(yīng)和鮮肉制品生產(chǎn)拆分并分別出售，以獲得更大利益。
3 美瘦肉精會(huì)流入國內(nèi)嗎？
商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育介紹，東亞各國和地區(qū)都禁止使用瘦肉精，而在美國瘦肉精是合法使用的飼料添加劑。
食品安全標(biāo)準(zhǔn)不同的“舶來豬肉”，是否會(huì)輸入新的風(fēng)險(xiǎn)?業(yè)內(nèi)人士介紹，并購獲批后，公司財(cái)務(wù)、管理環(huán)節(jié)的打通并不意味著美國豬肉及其制品就能自由通過“內(nèi)部渠道”進(jìn)入我國市場(chǎng)，在目前標(biāo)準(zhǔn)尚未改變的情況下，任何出口至我國的豬肉及制品必須符合我國現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)。
平安證券分析師文獻(xiàn)認(rèn)為，引入美國豬肉會(huì)加劇國內(nèi)屠宰行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且史密斯菲爾德的產(chǎn)品通過雙匯的渠道進(jìn)入中國市場(chǎng)也會(huì)加劇整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。
中金公司分析師喬洋認(rèn)為，史密斯菲爾德從上世紀(jì)70年代開始就涉足并引導(dǎo)了美國生豬屠宰和養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的整合，通過持續(xù)的規(guī)?；①徍筒糠肿越ǎ删推涿绹?guī)模最大的肉制品企業(yè)的地位。這對(duì)于正處于快速規(guī)模化階段的中國生豬屠宰行業(yè)而言有借鑒意義。
東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢公司分析師馬文峰認(rèn)為，雙匯可能借此機(jī)會(huì)最終形成從生豬養(yǎng)殖、加工到市場(chǎng)營(yíng)銷的全產(chǎn)業(yè)鏈，未來國內(nèi)食品行業(yè)的并購可能會(huì)比較頻繁。
本版均據(jù)新華社電
