美歐俄經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)升級 俄進口食品股狂飆

    美銀美林數(shù)據(jù)顯示，上周發(fā)達國股市基金錄得200 億美元資金凈流出，為今年2月第一周以來最多。垃圾債上周資金逃離114億美元，以金額計歷來最大，占資產(chǎn)規(guī)模則歷來第四高。然而，新興股市、美國國債和投資級別債券上周各錄得30億至50億美元資金凈流入，有人快活有人愁。

    從資金流向以至股市表現(xiàn)觀之，發(fā)達國遠不如新興市場。在成熟市場中，歐股又遜美股一籌。數(shù)據(jù)顯示，環(huán)球股市今年以來上升4％，新興市場漲7.6％，當中亞太區(qū)表現(xiàn)最佳，年初至今錄得9.5％升幅。

    三波制裁看股市

    值得注意的是，從7月16日即馬航墜機發(fā)生一天前起計，環(huán)球股市回落3％；除亞太例外，所有股市俱跌。不過，新興市場跑贏發(fā)達國、歐股不如美股，模式并沒有改變。

    歐股之弱，從7月16日以來Euro Stoxx指數(shù)中僅Vivendi和ASML兩只成分股上升可窺一斑。然而，話得說回頭，歐股每況愈下只是近期的事。從【圖】可見，歐美于3至4月向莫斯科實施首波制裁，歐股走勢其實優(yōu)于美股；即使4至7月第二波，歐股大部分時間仍能略勝美股。歐股明顯跑輸，發(fā)生于第二波制裁后期和第三波制裁落實之后。

    這也許跟早階段制裁剛好碰上華爾街小型股急劇調(diào)整，而歐盟擔心經(jīng)濟受損，對配合華府打壓俄羅斯態(tài)度猶豫有關(guān)；及至馬航慘劇促使歐盟步伐跟上美國，普京隨即以牙還牙，下令俄羅斯禁止進口美國、歐盟、澳洲、加拿大和挪威多種食品，股市反應(yīng)才轉(zhuǎn)趨強烈，歐美俄一起大跌。

    美國農(nóng)業(yè)部資料顯示，去年美國輸往全球的農(nóng)產(chǎn)品總值1441億美元，當中對俄出口僅13億美元，占總數(shù)不足1％。俄羅斯于美國15大農(nóng)產(chǎn)品出口市場占不到一席之地，普京的禁令對美國影響有限。

    俄食品股狂飆

    歐盟對俄食品出口去年總值160億歐元，占整體農(nóng)產(chǎn)品外銷多達一成；俄國進口禁令對歐洲打擊大于美國，不言而喻。非但如此，在主要食品貿(mào)易伙伴中，歐盟對俄凈出口（順差）遠在其他國家之上；少了俄羅斯的貢獻，這個缺口由誰來填補？

    關(guān)于進口禁令，有兩點值得一提：一、俄羅斯食品接近四成依賴進口，首都莫斯科更高達六七成。西方供應(yīng)中斷，糧食價格急升勢所難免。經(jīng)濟學家也許正在埋頭計算俄羅斯通脹將因此而上升幾個百分點，但當?shù)丶Z食供應(yīng)商卻視進口禁令為千載難逢的商機。

    普京下達禁令翌日，俄國多只食品相關(guān)股份一飛沖天，全國最大農(nóng)產(chǎn)品控股集團Razgulay單日狂飆39.87％；Russian Sea和GlavTorg各漲35％；肉類加工商Ostankino亦錄得18.5％升幅。

    二、莫斯科落實反制裁后，俄羅斯金磚國伙伴巴西即老實不客氣，以財長吉爾勒的名義發(fā)表聲明，預(yù)告該國對俄肉類和奶類出口將大增。從巴西可見，歐盟失去俄羅斯這個重要食品出口市場，缺口不易填補，但俄國少了歐盟這個食品供應(yīng)來源，急不及待取而代之的國家卻絕對不缺；像巴西這樣的農(nóng)產(chǎn)品強國，在當前形勢中自然大蒙其利。

    亞洲地區(qū)包括香港成為俄資避難所、巴西磨拳擦掌擴大俄羅斯食品市場占有率，鷸蚌相爭漁人得利，歐美要長期執(zhí)行違背自身利益的措施固然甚難，要求在地緣政治上沒有直接關(guān)系的國家跟西方共同進退，同樣強人所難。

    以美國在亞太區(qū)最忠實的盟友日本為例，若非華府突然要求盟國配合山姆大叔懲戒北極熊，日俄本已談得七七八八的千島群島歸屬問題，說不定已水到渠成，千島群島歸還日本指日可待。在高科技領(lǐng)域，日本乃美國主要競爭對手，IBM、惠普之失，隨時成為NEC、索尼之得。礙于老大哥美國意愿難違，千島群島歸屬問題也許得拖上一拖，日本表面順從美國，但對俄關(guān)系正?；蚨茏瑁q如吃了一記悶棍。在制俄上，東京跟華府“風雨同路”，但市場的事，日本是很樂意交由市場解決的。