昨日早上，青島啤酒發(fā)布公告稱，將和三得利把各自在上海市及江蘇省全域的目標(biāo)子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組整合到兩家合資公司，雙方各持股50%。雙方聯(lián)手，也讓華東啤酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局驟變，青啤和三得利將切走華東1/3的市場(chǎng)份額。

　　合資公司股權(quán)旗鼓相當(dāng)，青啤出價(jià)略高

　　青島啤酒昨日發(fā)布公告，6月5日與三得利簽訂《事業(yè)合資公司框架協(xié)議》及《銷售合資公司框架協(xié)議》，雙方將各自在上海市及江蘇省全域的目標(biāo)子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組整合到一家事業(yè)合資公司和一家銷售合資公司中。

　　其中事業(yè)合資公司，青島啤酒將以松江公司為平臺(tái)公司，將徐州、宿遷、揚(yáng)州等四公司注入，并由松江公司以現(xiàn)金133591萬(wàn)受讓三得利江蘇、昆山等四子公司的股權(quán)。三得利將向松江公司現(xiàn)金增資13.52億元，或公司50%的股權(quán)。合資公司負(fù)責(zé)雙方在上海及江蘇省整合后的所有啤酒業(yè)務(wù)的事業(yè)規(guī)劃、品牌/商品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和采購(gòu)等事項(xiàng)。

　　而銷售合資公司則是青島啤酒與三得利各自以現(xiàn)金1000萬(wàn)出資成立，主要負(fù)責(zé)雙方在上海市及江蘇省全域整合后的所有啤酒業(yè)務(wù)的營(yíng)銷企劃、銷售、物流、供求、銷售服務(wù)以及促銷廣告等事項(xiàng)，將銷售三得利及青啤包括啤酒、飲料等產(chǎn)品。

　　兩家合資公司中青島啤酒和三得利各占50%股權(quán)，股權(quán)相互制衡。“該股權(quán)架構(gòu)是雙方談判的結(jié)果，三得利不想淪為一個(gè)只分紅的股東，而青啤也不用掏太多資金，雙方合資可不局限于啤酒業(yè)務(wù)”，蘇賽特商業(yè)數(shù)據(jù)有限公司董事長(zhǎng)李保均表示。而雙方在50%股權(quán)獲得上，“代價(jià)”也不一。青島啤酒付出了四家公司的股權(quán)及13.36億資金，而三得利則付出13.52億。“如全部收購(gòu)，青啤花費(fèi)的資金約27億，目前三得利的銷量與此前被青啤收購(gòu)的新銀麥相當(dāng)，但利潤(rùn)情況就差了一截，相較而言收購(gòu)價(jià)格略高。”李保均指出。不過(guò)他也表示，考慮到華東市場(chǎng)的重要性及收購(gòu)目標(biāo)稀少，該價(jià)格也是青啤可接受的。

　　值得關(guān)注的是，雙方各持股50%的股權(quán)設(shè)置是否可能會(huì)給合資公司未來(lái)管理留下一定隱患？記者從青島啤酒發(fā)布的公告了解到，雙方在分工上作了明確。三得利在事業(yè)公司有超半數(shù)董事會(huì)成員的任命，而青啤則有銷售公司過(guò)半數(shù)董事會(huì)成員的任命。這意味著三得利將集中精力主管生產(chǎn)，而青啤將更為關(guān)注銷售。

　　華東啤酒競(jìng)爭(zhēng)格局“裂變”

　　資料顯示，三得利是由日本三得利株式會(huì)社投資設(shè)立的外商獨(dú)資企業(yè)，主要業(yè)務(wù)集中在上海、江蘇。青島啤酒2011年啤酒銷售量為715萬(wàn)千升，占中國(guó)約14%市場(chǎng)份額。

　　三得利和青島啤酒的“聯(lián)姻”將極大改變?nèi)A東啤酒市場(chǎng)的格局。“三得利一直在上海和蘇南地區(qū)做得不錯(cuò)，但近兩年競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售業(yè)績(jī)受影響出現(xiàn)下滑，此次合作是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，會(huì)在占有率和銷售量上實(shí)現(xiàn)雙贏。”上海市釀酒專業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)吳建華告訴南都記者，目前三得利的產(chǎn)能大概為50萬(wàn)噸，占據(jù)上海超過(guò)1/3的市場(chǎng)份額，而青島啤酒的產(chǎn)能約30萬(wàn)噸。申銀萬(wàn)國(guó)昨日就此事發(fā)布的研究報(bào)告指出，在上海地區(qū)，行業(yè)前四名所占的份額約為55%，其中三得利占據(jù)約33%，具有較強(qiáng)的渠道優(yōu)勢(shì)；江蘇地區(qū)行業(yè)前四名份額約45%，其中雪花約占據(jù)30%。“兩家合并后在華東地區(qū)銷售市場(chǎng)份額將成第一，占華東地區(qū)市場(chǎng)份額30%以上。”上述研究報(bào)告指出。

　　但申銀萬(wàn)國(guó)同時(shí)指出，兩家不同文化背景的企業(yè)在生產(chǎn)、銷售上最后的融合程度和利益分配效果還需要時(shí)間檢驗(yàn)。