近兩周來(lái)，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)同時(shí)受油價(jià)上漲和美農(nóng)產(chǎn)品種植面積利多利空因素作用，尤其是后者，直接導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品逆轉(zhuǎn)階段性牛市行情，其中美盤玉米連續(xù)兩日出現(xiàn)20美分跌停行情。筆者分析認(rèn)為，后市農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)將在替代能源概念強(qiáng)化和供應(yīng)壓力加重中尋求新的平衡。

    油價(jià)上漲拉升農(nóng)產(chǎn)品

    作為包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品的主要能源類商品，原油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生著重大影響。從整體上看，原油上漲，直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本上升，引發(fā)較強(qiáng)通貨膨脹壓力作用，繼而對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)利多推動(dòng)作用；從局部而言，原油一方面是農(nóng)業(yè)化肥的上游生產(chǎn)資料，另一方面也是農(nóng)產(chǎn)品播種、灌溉、收割等系列機(jī)械化作業(yè)的主要能源，油價(jià)上漲，促使豆油、玉米品種趨強(qiáng)，原因是豆油及制造乙醇替代能源的玉米均具有生物能源概念題材，并導(dǎo)致化纖價(jià)格趨升，繼而是人造棉和棉花需求消費(fèi)產(chǎn)生此消彼長(zhǎng)的作用，還可能促使甘蔗更多地用于乙醇替代能源，并使白糖供應(yīng)緊張。由此可見(jiàn)，油價(jià)上漲將帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體揚(yáng)升。

    種植面積擴(kuò)展壓制農(nóng)產(chǎn)品

    美農(nóng)業(yè)部（USDA）日前公布的種植報(bào)告中，美玉米2007/2008年度的播種面積比上年增加1212.7萬(wàn)英畝至9045.4萬(wàn)英畝，小麥增加295.9萬(wàn)英畝，大豆減少838.2萬(wàn)英畝，各種植品種面積增減相抵多出了670萬(wàn)英畝，這意味著美政府大量動(dòng)用輪作土地投入農(nóng)產(chǎn)品的擴(kuò)大生產(chǎn)。實(shí)際上，由于玉米種植效益遠(yuǎn)超大豆和小麥，導(dǎo)致玉米種植面積大增，并導(dǎo)致玉米產(chǎn)量增加400萬(wàn)噸，玉米供需也將由供不應(yīng)求逆轉(zhuǎn)為供過(guò)于求態(tài)勢(shì)。盡管大豆種植面積縮減，但玉米、大豆、小麥之間的比價(jià)關(guān)系，導(dǎo)致大豆隨玉米、小麥下跌而聯(lián)動(dòng)走弱。

    整體而言，種植面積趨增導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)壓力漸趨沉重，農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)也隨之而整體納入階段性深幅回落走勢(shì)。

    綜上所述，盡管油價(jià)上升對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)生普遍利多影響，但由于種植規(guī)模拓展，供應(yīng)漸趨寬松，由此而導(dǎo)致玉米回落，并對(duì)其他農(nóng)產(chǎn)品構(gòu)成利空影響。顯然，處于多空交織下的農(nóng)產(chǎn)品仍在尋找新的平衡。