如果按照以往國內(nèi)食糖的季節(jié)性波動模式，進(jìn)入7月份，由于庫存的消耗和收獲壓力的逐步減弱，食糖價格將進(jìn)入上升周期，而且這個上升一直要持續(xù)到新糖開榨為止，但今年由于國儲拋糖，市場供應(yīng)量增加，這種傳統(tǒng)的價格波動模式可能要面臨挑戰(zhàn)。
首先，國際食糖緊張的狀況正在緩解。巴西糖廠的提前開榨提高了人們對新季白糖產(chǎn)能的預(yù)期，同時巴西政府為了穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，開始人為地調(diào)整甘蔗酒精的使用比例和出口稅率，目的只有一個，即盡可能地減少用甘蔗來制造酒精的數(shù)量和比例。
國內(nèi)的情況更是如此。根據(jù)從中糖協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至6月，本制糖期全國累計銷售食糖656.9萬噸，累計銷糖率74.5%，而去年同期為79.1%，銷糖率同比下降顯然與前期渲染的國內(nèi)巨大的供需缺口背道而馳。換句話說，國儲的拋糖舉措確實使國內(nèi)一度緊張的食糖供應(yīng)得到了改善和緩解。
雖然鄭州白糖期貨春節(jié)以后即告暴跌，但現(xiàn)貨白糖價格非常堅挺，而且在國儲的拍賣場竟出現(xiàn)了多次越拍越高的局面。國內(nèi)糖廠并沒有堅持到最后，雖然挺到6月份（往年糖價會季節(jié)性走高），但事實是，現(xiàn)貨價格由5000元/噸跌到了4500元/噸。更可怕的是，糖價的下跌并沒有換來成交量的放大，銷售環(huán)節(jié)依然采取零庫存戰(zhàn)略，而終端用戶改用淀粉糖替代的越來越多。
那么，在未來幾個月內(nèi)，新榨季產(chǎn)能啟動之前，國內(nèi)糖價還有戲嗎？要回答這個問題，我們在參考國際糖價走勢的同時，更需要著重對未來兩三個月內(nèi)國內(nèi)食糖供銷各環(huán)節(jié)進(jìn)行考察。
國儲今年已經(jīng)9次向市場拍糖。這9次拍賣出的80多萬噸國儲糖徹底扭轉(zhuǎn)了上半年白糖供求關(guān)系緊張的局面。特別是最近兩次的拍賣，出現(xiàn)了兩次封盤的現(xiàn)象。本榨季國家預(yù)計投放總數(shù)為110.4萬噸，雖然后期仍存在變數(shù)，但在新糖下來之前，供應(yīng)量足以保持充裕的局面。
如果國儲繼續(xù)投放，那么現(xiàn)貨價格仍會繼續(xù)回落。目前全國工業(yè)食糖庫存量為224.6萬噸，加上預(yù)計國儲繼續(xù)投放的部分，在7-10月大概共有270萬噸的食糖可以供應(yīng)國內(nèi)市場，按4個月算，每月要銷67.65萬噸；按3個半月算，每月要銷77.31萬噸，才可消化庫存壓力。而且我們還沒有計算后期糖進(jìn)口銷售，未來幾個月食糖銷售的壓力是非常巨大的。
值得注意的是，在糖廠極力維護(hù)糖價的同時，越來越多的下游企業(yè)以玉米淀粉糖等作為食糖的替代品。目前淀粉糖售價約在2500元/噸，比白糖價格便宜了一半左右，競爭優(yōu)勢非常明顯?？梢哉f，糖廠態(tài)度的強(qiáng)硬并沒有扼住下游企業(yè)咽喉，反而露出了自己的軟肋，正是糖廠的矜持成就了玉米淀粉糖加工企業(yè)業(yè)務(wù)的一片紅火。
不能簡單地從換算公式上理解國內(nèi)外糖價的關(guān)系，況且即使這種換算關(guān)系存在，我們也應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識到，影響國際糖價的因素更復(fù)雜，價格波動空間更大，美國原糖技術(shù)上已經(jīng)向下破位，這意味著更大的下跌空間。與國際糖價走勢聯(lián)系密切的原油也暫停了上漲的腳步，開始大幅震蕩，這也許是國際基金撤離商品市場的前兆，所有這一切都為食糖市場蒙上了陰影。
國家經(jīng)濟(jì)預(yù)測信息中心的數(shù)據(jù)顯示，今年1至5月，國內(nèi)食糖行業(yè)實現(xiàn)利潤32億元，較去年同期增長207.17%。但種種跡象表明，這種好日子就快結(jié)束了，如果糖廠從現(xiàn)在開始調(diào)整銷售策略，盡快順應(yīng)市場形勢，那么痛苦也許會短暫一些，否則下一榨季才是真正痛苦的開始。
