受近期國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美元走強(qiáng)及大宗商品下跌的影響，國(guó)際原糖期價(jià)上周五突然跳水，走出大幅下跌行情。國(guó)際盤(pán)走弱的帶動(dòng)，使得原本已處于下跌趨勢(shì)中的國(guó)內(nèi)白糖期價(jià)的弱勢(shì)行情得以延續(xù)。綜觀目前國(guó)際國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)基本面狀況，筆者預(yù)計(jì)短期內(nèi)這種弱勢(shì)行情將不會(huì)改變。
在國(guó)際糖業(yè)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)最近發(fā)布的報(bào)告中，對(duì)有關(guān)甜菜糖將增產(chǎn)的消息，使得市場(chǎng)重新關(guān)注新年度全球食糖生產(chǎn)將過(guò)剩的預(yù)期。據(jù)英國(guó)Czarnikow公司9月14日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，2011/2012年度全球食糖供需將過(guò)剩530萬(wàn)噸。報(bào)告稱(chēng)，約占全球食糖總產(chǎn)量20%的全球甜菜糖的生產(chǎn)前景向好，估計(jì)新制糖年全球甜菜糖產(chǎn)量將從上年度的3220萬(wàn)噸增至3810萬(wàn)噸，其中歐洲產(chǎn)甜菜糖1790萬(wàn)噸，增產(chǎn)13%.而另一國(guó)際糖業(yè)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)Kingsman預(yù)測(cè)新年度全球食糖過(guò)剩量將達(dá)到916萬(wàn)噸。
拋儲(chǔ)及進(jìn)口糖充斥市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)明顯寬松。國(guó)家相關(guān)部門(mén)的密集拋儲(chǔ)及進(jìn)口將集中到港，使得目前國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)供應(yīng)趨于寬松，對(duì)國(guó)內(nèi)食糖期現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)較明顯的壓力。為調(diào)控國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)價(jià)格，國(guó)家相關(guān)部門(mén)在8-9月份相繼進(jìn)行三次拋儲(chǔ)。截至目前，本榨季國(guó)儲(chǔ)共計(jì)競(jìng)拍食糖187萬(wàn)噸，是歷年拋儲(chǔ)量之最。從拍賣(mài)價(jià)格上看，9月16日拍賣(mài)的第九批20萬(wàn)噸食糖均價(jià)為7021元/噸，較第八批7645元/噸的均價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下跌。顯示在供應(yīng)得到改善的情況下，價(jià)格出現(xiàn)明顯回落態(tài)勢(shì)。
旺季消費(fèi)退潮，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱。隨著夏季消費(fèi)旺季及中秋、國(guó)度雙節(jié)備貨的結(jié)束，國(guó)內(nèi)用糖基本進(jìn)入淡季。國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)格已連續(xù)5周下跌。截至9月18日當(dāng)周，廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已跌至7430元/噸，每噸較前期峰值時(shí)的7800元下跌了360元，云糖則繼續(xù)維持弱勢(shì)下跌態(tài)勢(shì)，目前也已跌至7250元/噸一線。目前廣西云南產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)行情呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，銷(xiāo)售則處于緩滯之中。銷(xiāo)區(qū)方面，由于拍賣(mài)的國(guó)儲(chǔ)糖進(jìn)入市場(chǎng)流通，對(duì)商家的心理造成一定的影響，近期北方銷(xiāo)區(qū)銷(xiāo)量明顯較差，糖價(jià)亦呈現(xiàn)大幅回落的情況。目前北方銷(xiāo)區(qū)多以銷(xiāo)售國(guó)儲(chǔ)糖為主，價(jià)格低于兩廣糖近50元/噸左右。
綜上所述，筆者認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)高峰過(guò)去后，時(shí)值新舊榨季交替的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情況明顯呈現(xiàn)轉(zhuǎn)淡的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)五周下跌。同時(shí)，國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)頻率加快且拍賣(mài)均價(jià)出現(xiàn)下滑，對(duì)期現(xiàn)價(jià)格形成明顯壓制作用。技術(shù)面上，鄭糖主力1201合約期價(jià)呈現(xiàn)出震蕩走弱態(tài)勢(shì)，期價(jià)始終受到短期均線的壓制，中期下跌形態(tài)保持良好，后市進(jìn)一步下探的可能性較大。（格林期貨分析師 崔家悅）
